Экспортный коксующийся уголь из России дешевеет из-за слабого спроса в Китае

Рынок растерял премию за перебои поставок

Стоимость коксующегося угля из Кузбасса за месяц к 17 июля снизилась на 7,5%, до $148 за тонну на условиях FOB в портах Дальнего Востока, следует из обзора Центра ценовых индексов, который приводит «Коммерсант». С 10 по 17 июля котировки потеряли 3,3%. Пылеугольное топливо PCI за неделю подешевело на 2,7%, до $144 за тонну, после того как с 12 июня держалось на уровне $148.

Цены на российский металлургический уголь вернулись к значениям конца мая. Авария на шахте в китайской провинции Шаньси временно подняла индекс российского жирного коксующегося угля с поставкой в Китай до $173 за тонну на условиях CFR. По оценке ЦЦИ, эффект форс-мажора больше не поддерживает рынок.

Авария и последующие проверки безопасности привели к сокращению добычи угля в Китае в июне на 10% год к году, до 381 млн тонн. Это стало самым сильным снижением с 2016 года, свидетельствуют приведенные аналитиками данные Национального бюро статистики КНР. Mysteel Global сообщал, что из-за перебоев российский коксующийся уголь стали отправлять из китайских портов в Шаньси. Однако за январь—июнь добыча в Китае выросла на 1% год к году, до 2,4 млрд тонн.

Убытки металлургов ограничивают спрос на сырье

Слабая конъюнктура китайской металлургии вновь стала главным фактором ценообразования после временного дефицита предложения. Директор ЦЦИ Евгений Грачев сообщил, что большинство китайских металлургических предприятий ожидали убытков по итогам первых шести месяцев, а предпосылок для существенного роста спроса до конца года нет.

Запасы готовой стали на основных рынках Китая в конце июня достигли 9,4 млн тонн, увеличившись на 21% год к году, говорится в обзоре ЦЦИ. Цены на готовую продукцию продолжили снижаться, несмотря на майское подорожание сырья. Дожди и сохраняющиеся проблемы в секторе недвижимости ослабили спрос на сталь, одновременно металл дешевел в китайских портах. Снижение рентабельности продукции высокого передела передалось рынку угля и другого сырья.

Российский экспорт при этом успел выиграть от предшествовавшего скачка цен. По оценке ЦЦИ, в первом полугодии поставки российского коксующегося угля за рубеж выросли на 34% год к году, причем к июню темпы увеличивались. По данным Sxcoal, в июне Китай импортировал из России 3,17 млн тонн металлургического угля — на 24,8% больше, чем в мае, и на 36% больше, чем годом ранее. Это максимальный объем с апреля.

Во втором полугодии экспортерам грозит дальнейшее снижение

На Китай традиционно приходится около 50% российского экспорта коксующегося угля, отметил Грачев. Поставщики пытаются перенаправлять грузы на развивающиеся рынки Юго-Восточной Азии, однако их емкость ограниченна. Поэтому результаты российских экспортеров по-прежнему сильно зависят от выпуска стали в КНР, рентабельности местных заводов и добычи на китайских шахтах.

Старший аналитик «Т-Инвестиций» Ахмед Алиев ожидает снижения цен на 10–20% относительно первого полугодия. Причинами он назвал восстановление добычи в Австралии, постепенное смягчение проверок безопасности на китайских шахтах и слабость мировой сталелитейной отрасли. Младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Олег Емельченков прогнозирует диапазон $140–155 за тонну на условиях FOB Дальний Восток со смещением к нижней границе к концу третьего квартала.

Поддержать котировки, по мнению Емельченкова, смогут только неожиданные внешние потрясения, включая крупные логистические сбои или вызванные погодой перебои добычи в Австралии. Индия может обеспечить некоторый рост за счет скидок или проблем у конкурентов, но ее рынок тоже слабеет. По оценке BigMint, индекс премиального коксующегося угля в Индии приближается к четырехмесячному минимуму из-за высоких портовых запасов и слабого спроса на сталь. В июне страна сократила импорт металлургического угля на 25% к маю, до 5,6 млн тонн; Россия заняла второе место среди поставщиков после Австралии.