CREA: потолок цен не смог надолго ограничить доходы России от нефти
В ежемесячном обзоре за апрель 2026 года Centre for Research on Energy and Clean Air сообщает, что нефтяной потолок цен G7 не создал устойчивого ограничения для доходов России от сырой нефти: ESPO торгуется заметно выше потолка. Запрет ЕС на морские услуги, который затронул бы объёмы экспорта, приостановлен после закрытия Ормузского пролива и скачка цен.
Потолок цен не смог надолго ограничить нефтяные доходы России
Доходы России от экспорта ископаемого топлива снизились после введения западных санкций, что сузило финансирование войны Кремля в Украине, говорится в ежемесячном обзоре Centre for Research on Energy and Clean Air (CREA) за апрель 2026 года. Авторы отчёта Luke Wickenden и Isaac Levi совместно с дата-сайентистом Panda Rushwood отмечают, что это ограничение остаётся неполным и что для сокращения доходов Москвы нужны дополнительные меры.
По оценке CREA, нефтяной потолок цен G7 не создал устойчивого ограничения для экспортной выручки России от сырой нефти. Механизм работал лишь кратковременно и избирательно для сорта Urals, тогда как другие сорта и маршруты экспорта остались практически незатронутыми. Цены на Urals опускались ниже потолка в 60 долларов США за баррель лишь на короткие периоды. С 1 февраля 2026 года потолок цен на сырую нефть был понижен до 44,1 доллара США за баррель.
ESPO и тихоокеанский канал
Нефть ESPO стабильно торговалась заметно выше потолка, сообщает CREA, что отражает её структурную ориентацию на Китай и рынки Тихоокеанского региона. Это расхождение показывает, что действие потолка зависит от покупателя и маршрута поставки, а не от российских баррелей в целом. Для азиатских импортёров ESPO остаётся поставкой, доступной вне реального охвата потолка.
Санкции G7+ намеренно нацелены на доходы России, а не на ограничение объёмов экспорта. Такой подход призван сохранить приток российских баррелей на мировые рынки и снизить опасения по поводу дефицита предложения. В частности, потолок цен создан для того, чтобы снизить цену продажи российской нефти, а не объём поставок.
Запрет ЕС на морские услуги
В январе 2026 года, когда цены на российскую нефть резко упали на фоне избытка предложения, ЕС предложил запрет на морские услуги, обеспечивающие экспорт российской сырой нефти. В апреле 2026 года блок принял 20-й пакет санкций, который включает основу для будущего запрета на морские услуги для российской сырой нефти и нефтепродуктов. Этот запрет вступит в силу только при достижении договорённости с G7 и участниками коалиции по потолку цен.
Эта мера впервые была бы нацелена на объёмы экспорта российской нефти, а не на цены, и стремилась бы сократить танкерные мощности, необходимые для перевозки российской нефти по миру. Для импортёров и судовладельцев это означает переход от режима, ориентированного на выручку, к режиму, способному ограничить физические потоки.
Шок Ормузского пролива меняет расчёты
Резкий скачок цен на нефть после закрытия Ормузского пролива заставил пересмотреть подход, нацеленный на объёмы, отмечает CREA: власти стремятся не усугублять дефицит предложения на мировых рынках. На фоне энергетического кризиса 2026 года CREA рекомендует коалиции по потолку цен либо зафиксировать потолок на базовом уровне, который жёстко ограничит доходы России, либо ввести санкцию, привязанную к стоимости, — например, налог на использование западных морских услуг для перевозки российского ископаемого топлива.