Рекордный урожай в Бразилии усиливает дефицит дизеля и повышает затраты аграриев

Посевная и уборка резко увеличивают спрос

Бразилия начинает сельскохозяйственный сезон, который, как ожидается, принесет рекордный урожай сои, однако расширение производства совпало с напряженной ситуацией на мировом рынке дизеля. По данным Bloomberg, посевная сои и хлопка вместе с продажей и перевозкой недавно собранной озимой кукурузы выведет потребление топлива к сезонному максимуму.

Одновременные посевные и уборочные работы повышают спрос на дизель почти на 200 тыс. баррелей в сутки относительно межсезонья. Топливо необходимо для тракторов, комбайнов и грузовиков, поэтому его цена напрямую влияет на себестоимость производства и логистики. Фермер Иринеу Орт готовится в середине сентября засеять 22 000 акров в штате Баия после завершения зимней уборки.

Последствия не ограничатся фермерскими хозяйствами. Бразилия занимает первое место в мире по экспорту ряда важнейших культур, включая сою, хлопок, кофе, сахар и апельсиновый сок. Рост расходов на полевые работы и перевозки может перейти на переработчиков, внутреннюю логистику и международные цепочки поставок сельхозпродукции.

Зависимость от США растет на фоне сокращения альтернатив

Бразилия является вторым крупнейшим импортером дизеля после Австралии. Данные Vortexa показывают, что в три из последних четырех лет импорт дизеля и газойля достигал максимума в сентябре. Сейчас фермеры сталкиваются с самыми высокими сезонными ценами за четыре года, хотя на внутреннем рынке топливо подешевело относительно мартовских пиков.

Ранее американские поставщики обеспечивали более 80% импортного дизеля Бразилии, но после начала российско-украинского конфликта в 2022 году их доля сократилась: российское топливо вместо Европы пошло в Турцию, Бразилию и страны Африки. В июле ситуация вновь изменилась. После введения Россией запрета на экспорт Бразилия закупила максимальный почти за четыре года объем дизеля из США, свидетельствуют таможенные данные, собранные Bloomberg. Поставки из России сократились более чем вдвое по сравнению с маем.

Возможности других поставщиков также ограничены. На фоне войны в Иране поток нефтепродуктов через Ормузский пролив упал до минимального уровня, а поставки из ОАЭ и Саудовской Аравии зависят от перебоев и возобновления судоходства. Российский запрет, введенный во время украинских атак на НПЗ, еще сильнее ограничил рынок.

У НПЗ почти нет резерва на случай сбоев

По словам Сьюзан Белл из Rystad Energy, бразильские НПЗ работают эффективно, с загрузкой около 95%, но стране все равно необходим импорт. Высокая загрузка предприятий Petrobras помогла снизить цены относительно мартовских максимумов, хотя аналитик Energy Aspects Изабелла Кьоди сомневается, что такие показатели удастся поддерживать долго.

Возможности США также ограничены. Производство дизеля там значительно превышает сезонный средний уровень, маржа близка к историческим максимумам, а экспорт в начале августа установил недельный рекорд. Тем не менее сезонные запасы находятся на минимальном уровне за всю историю наблюдений перед американской уборочной и периодом накопления печного топлива, фактически взаимозаменяемого с дизелем.

Экономика перевозок временно позволяет диверсифицировать закупки. По словам аналитика Sparta Commodities Николаса Плонски, сейчас наиболее выгодным вариантом для порта Сантус является дизель из Ульсана в Южной Корее, тогда как привлекательность американских партий снизилась. Это преимущество сохранится лишь до конца октября; затем поставки из Хьюстона снова станут рентабельными, поскольку высокий спрос в Бразилии продержится до декабря. Белл считает, что рынок может избежать полномасштабного кризиса, однако внеплановая остановка крупного НПЗ в США резко увеличит импортные потребности Бразилии и вновь повысит затраты фермеров, дистрибьюторов и экспортеров сельхозпродукции.