Производственный PMI Китая превысил прогноз, достигнув 50,3 на фоне экспорта ИИ-оборудования

Производство вернулось к росту

Промышленная активность Китая в июне вновь вышла в зону роста: официальный опрос показал, что высокотехнологичный экспорт, связанный с бумом искусственного интеллекта, компенсировал слабый внутренний спрос — по данным Государственного статистического бюро, приведённым TradingView. Официальный производственный индекс менеджеров по закупкам вырос до 50,3 с 50,0 в мае, превысив прогноз в 50,1 из опроса экономистов Reuters и вернувшись выше порога 50, отделяющего рост от спада.

Непроизводственный PMI, отражающий услуги и строительство, улучшился до 50,2 с 50,1, обойдя консенсус в 49,9. Сводный показатель вырос до 50,6 с 50,5. Все три значения оказались выше ожиданий.

Рост сосредоточен в экспорте ИИ-техники

Улучшение почти полностью пришлось на секторы, связанные с мировым спросом на технологии. Экспорт оборудования автоматической обработки данных — категории, включающей полупроводники и компоненты для ИИ-дата-центров — в мае вырос на 60% в стоимостном выражении год к году, согласно последним доступным торговым данным, приведённым TradingView. Для сравнения, экспорт мебели, индикатор более широкого потребительского спроса, вырос лишь на 1,9% за тот же период.

• Производственный PMI: 50,3 в июне против 50,0, прогноз 50,1
• Непроизводственный PMI: 50,2 против 50,1, консенсус 49,9
• Сводный PMI: 50,6 против 50,5
• Экспорт ИИ-оборудования обработки данных: +60% год к году в мае
• Экспорт мебели: +1,9% год к году в мае

Внутренний спрос остаётся слабым

Внутри страны условия заметно хуже. Розничные продажи в мае снизились впервые более чем за три года, а цены на новое жильё падали быстрее, чем в предыдущие месяцы, продолжая спад на рынке недвижимости, который давит на благосостояние и расходы домохозяйств. В ответ центральный банк Китая в этом месяце распорядился, чтобы часть коммерческих банков увеличила кредитование, сообщают знакомые с ситуацией источники, приведённые TradingView. Это очередной сигнал, что власти считают экономику в $20 трлн недостаточно поддержанной органическим спросом.

Тарифы и опережающий экспорт затуманивают прогноз

Сюй Тяньчэнь, старший экономист Economist Intelligence Unit, давший наивысший индивидуальный прогноз в опросе Reuters на уровне 50,4, отметил, что июньские данные показали признаки нового опережающего экспорта: экспортёры ускоряют поставки в США перед новыми тарифами по разделу 301, которые вступают в силу с конца июля. Эта динамика, наложенная на более раннее опережение из-за роста цен, связанного с Ближним Востоком, похоже, ослабевает по мере того, как зарубежные покупатели распродают имеющиеся запасы в ожидании ясности по возможному перемирию в регионе.

В итоге китайские производители всё сильнее зависят от возобновления спроса со стороны США — перспектива, которая не получила заметного импульса от майской встречи президента США Дональда Трампа и лидера Китая Си Цзиньпина. Встреча не принесла прорывов по тарифам, оставив и торговые отношения, и общий геополитический фон неурегулированными на входе в третий квартал.