Продажи тепловых насосов в Европе выросли на 11%, заявки в Германии удвоились

Европейский рынок вернулся к росту

Продажи бытовых тепловых насосов в 12 крупнейших европейских рынках выросли на 11% в первом полугодии 2026 года, следует из данных European Heat Pump Association, приведенных Milano Finanza и Il Giornale d’Italia. Объем достиг 1,16 млн единиц против 1,05 млн годом ранее. Эти показатели указывают на начало восстановления отрасли после заметного спада в 2024 году и части 2025 года.

Улучшение охватило несколько ключевых рынков, включая Италию, Францию, Германию, Нидерланды и Бельгию. Подорожание нефти и газа на фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке повысило конкурентоспособность электрического отопления. Издания также отметили поддержку электрификации со стороны Европейской комиссии, включая меры по снижению налоговой нагрузки на электроэнергию и улучшению сетевых условий для пользователей тепловых насосов.

Banca Akros назвал статистику признаком улучшения рыночных условий, но отметил влияние низкой базы слабого периода 2024-2025 годов. По оценке банка, сокращение складских запасов продолжается, а спрос постепенно нормализуется. Для производителей оборудования и комплектующих это важное различие: рост продаж после очистки каналов сбыта устойчивее временного всплеска заказов дистрибьюторов.

Германия ускорилась перед сокращением субсидий

Самый сильный краткосрочный сигнал поступил из Германии. Число заявок на субсидии для установки тепловых насосов достигло около 44 тыс. в июле 2026 года против 22 тыс. в июле 2025 года. В августе показатель вырос до 43 тыс. с 21 тыс. годом ранее. Equita называет Германию крупнейшим европейским рынком тепловых насосов и ожидает, что такой объем заявок поддержит деловую активность.

Всплеск совпал с началом постепенного сокращения немецких стимулов 21 июля. По оценке Equita, общий объем поддержки будет ежегодно снижаться на высокий однозначный процент. Брокер предупредил, что рост заявок мог быть одновременно связан с подорожанием газа, базовым спросом и стремлением домохозяйств оформить более выгодные субсидии до их уменьшения.

Ближайшие кварталы станут важной проверкой для производителей. Монтаж оборудования по уже одобренным заявкам способен поддержать портфели заказов, однако спрос после изменения субсидий покажет, стало ли восстановление устойчивым. Цены на энергоносители, стоимость электроэнергии и экономика замены действующих бытовых систем отопления останутся главными факторами при покупке.

Ariston и поставщики получают выгоду от восстановления

Ariston входит в число компаний с наиболее прямой зависимостью от немецкого рынка. Equita оценивает долю Германии в общей выручке группы в 17-18%, причем тепловые насосы формируют более 50% ее бизнеса в стране. Banca Akros считает, что линейка тепловых насосов, гибридных систем и решений на возобновляемой энергии, а также позиции Ariston в сегменте замены бытового оборудования позволят компании получить часть эффекта от общеевропейского восстановления.

Рост может распространиться и на производителей компонентов. По оценке Equita, косвенная зависимость Carel Industries и Lu-Ve от рынка тепловых насосов составляет высокий однозначный процент у каждой компании. Equita и Banca Akros сохранили рекомендации покупать акции Ariston с целевыми ценами €4,50 и €4,70 соответственно. 29 сентября бумаги подорожали на 2,23%, до €4,224. Статистика подтверждает нормализацию рынка, но устойчивость немецкого спроса после изменения стимулов определит, насколько нынешняя динамика перейдет в стабильные объемы производства и поставок.