Погода в США и Эль-Ниньо усиливают неопределенность на рынке сои в третьем квартале

Урожайность в США становится главным фактором цен

Мировой рынок сои вошел в третий квартал 2026 года с относительно комфортным предложением, однако неопределенность вокруг урожая США 2026/27 может усилить ценовую волатильность до конца сентября. Как сообщает Notícias Agrícolas со ссылкой на 36-й квартальный обзор сырьевых рынков StoneX, участники будут следить прежде всего за развитием посевов в США, усилением Эль-Ниньо, спросом на сырье для биотоплива и торговыми отношениями между Китаем и США.

Во втором квартале на цены давили рекордный урожай Бразилии и благоприятные первоначальные прогнозы производства в США. Теперь внимание переключилось на критический период развития американских посевов, когда погода и состояние полей определяют потенциальную урожайность. Специалист StoneX по анализу рынка Ана Луиза Лоди считает, что прогноз урожайности в США останется главным фактором формирования цен на сою в течение квартала.

Сев в США завершился быстрее средних исторических сроков, а площадь под соей увеличилась. StoneX связывает расширение с ростом конкурентоспособности сои относительно кукурузы на фоне дорогих азотных удобрений и после рекордного урожая американской кукурузы в предыдущем сезоне. Дополнительные площади улучшают перспективы производства, но итоговый объем будет зависеть от урожайности.

Эль-Ниньо и августовский WASDE усиливают погодные риски

NOAA официально подтвердило Эль-Ниньо в июне, и в ближайшие месяцы явление может усилиться. Приведенные в обзоре международные прогнозы указывают на высокую вероятность достижения сильной интенсивности к концу года. Исторически Эль-Ниньо снижает риск продолжительной летней засухи в США и может благоприятствовать посевам, однако ожидаемая сила нынешнего явления добавляет неопределенности, а не устраняет погодные угрозы.

Августовский отчет WASDE станет ключевым событием для рынка, поскольку представит первые официальные оценки урожайности в США, основанные на полевых опросах производителей. Существенный пересмотр продуктивности способен повлиять на цены, маржу переработки и закупочные решения на рынках сои, шрота и масла.

Спрос также растет. По данным StoneX, маржа переработки сои в США остается исторически привлекательной благодаря повышению нормативов использования биотоплива на 2026 и 2027 годы, удорожанию отраслевых кредитов и росту мировых цен на энергоносители. Переработка остается главным источником роста американского спроса на сою, а расширение биотопливной отрасли повышает значение соевого масла в мировом балансе.

Рекордное предложение Бразилии поддерживает комфортный баланс

Торговля между Китаем и США остается еще одним источником неопределенности. Обязательство закупать американскую сою продолжает действовать, но рынок сомневается, будут ли согласованные объемы выполнены полностью. Участники также отслеживают более широкие обязательства по закупке сельскохозяйственной продукции США. Их исполнение может сделать американский баланс спроса и предложения напряженнее текущих прогнозов.

Запасы Южной Америки создают значительный резерв. По оценке StoneX, в сезоне 2025/26 Бразилия собрала рекордные 182,1 млн тонн благодаря расширению площадей и хорошей урожайности в большинстве производящих регионов. Экспорт бразильской сои в 2026 году прогнозируется примерно в 113 млн тонн. Конкурентоспособное предложение позволяет стране сохранять крупные поставки даже в период, когда США обычно увеличивают долю на мировом рынке.

Внутренняя переработка в Бразилии также остается активной: производство биодизеля и благоприятная маржа поддерживают спрос переработчиков. В Аргентине урожай превысил первоначальные ожидания, дополнительно увеличив мировое предложение. Страна направляет значительную часть сои на промышленную переработку и сохраняет позиции важного экспортера соевого шрота и масла. Пока сырья достаточно, но урожайность в США, Эль-Ниньо, закупки Китая и решения о севе в Южной Америке способны быстро изменить условия для производителей, переработчиков и трейдеров.