Падение риала подогревает инфляционные ставки на товарном рынке Ирана
Падение курса риала на свободном рынке примерно на 3,5% за неделю вновь усилило инфляционные ожидания в Иране, подняв восемь из девяти депозитных сертификатов на Иранской товарной бирже. Битум подорожал на 17%, отчасти на волатильности нефти Brent, а золотой слиток и золотая монета прибавили 5% и 4% на фоне мировых цен на золото около $4100 за унцию. Единственным в минусе оказался цинковый слиток — он подешевел на 1% на фоне избыточного предложения и слабого спроса в Китае.
Ослабление риала и волатильность мировых рынков возвращают интерес к товарным сертификатам в Иране
Рынок товарных депозитных сертификатов Иранской товарной биржи (IME) закрыл неделю в целом в плюсе: новое ослабление риала вновь усилило инфляционные ожидания среди иранских инвесторов, сообщает Donya-e-Eqtesad. Из девяти торгуемых сертификатов за неделю, завершившуюся 17 тира по иранскому календарю, снижение показал только сертификат на цинковый слиток — остальные восемь закрыли неделю в плюсе.
Мировые товарные рынки: тон задали нефть, золото и медь
Сами мировые товарные рынки на прошлой неделе оставались волатильными на фоне геополитической напряжённости на Ближнем Востоке, ожиданий по денежно-кредитной политике центробанков и перспектив спроса в Китае, отмечает Donya-e-Eqtesad. Нефть марок Brent и WTI пережила резкие колебания: в начале недели цены подтягивались к отметке $80 за баррель на опасениях перебоев с поставками с Ближнего Востока, но затем часть роста была скорректирована на фоне ослабления напряжённости; снижение коммерческих запасов в отдельных центрах потребления и ожидания сезонного роста летнего спроса удержали рынок от заметного падения. Золото продолжило играть роль защитного актива и вернулось в диапазон $4100 за унцию — инвесторы закладывают в цену неопределённость по траектории процентных ставок в США, сохраняющиеся опасения по инфляции в сфере услуг, колебания доллара и геополитические риски. Серебро двигалось синхронно с золотом, вернувшись выше $60, хотя на его динамику сильнее влияли ожидания по промышленному и технологическому спросу. Медь оказалась в центре внимания как индикатор состояния мировой экономики: её поддержали надежды на восстановление спроса в Китае и рост инвестиций в инфраструктуру, связанную с искусственным интеллектом и электросетями, однако опасения по поводу замедления строительного сектора в Китае и высокие складские запасы сдержали рост цен. Алюминий и цинк торговались осторожно, преимущественно в защитных диапазонах. Железная руда оставалась под давлением из-за снижения маржи китайских металлургов и сомнений в скорости восстановления внутреннего спроса, а пшеница и кукуруза получили поддержку от климатических рисков и неблагоприятных условий в отдельных регионах-производителях, хотя улучшение общей картины мирового предложения сдержало рост цен.
Депозитные сертификаты: битум лидирует, цинк — единственный в минусе
На рынке депозитных сертификатов IME по доходности лидировал сертификат на битум (гудрон), подорожавший на 17%. За ним следуют сертификаты на автомобили, арматуру, серебро и золотой слиток — каждый прибавил 5%, обогнав рынок в среднем. Сертификат на золотую монету «Бахар Азади» вырос на 4%, на железную руду — на 2%, на медный катод — на 1%. Единственным сертификатом, закрывшим неделю в минусе, стал сертификат на цинковый слиток — он потерял 1%.
- Сертификат на битум: +17%
- Сертификаты на автомобили, арматуру, серебро и золотой слиток: по +5%
- Сертификат на золотую монету «Бахар Азади»: +4%
- Сертификат на железную руду: +2%
- Сертификат на медный катод: +1%
- Сертификат на цинковый слиток: -1%
Главным драйвером стало ослабление национальной валюты
Как отмечает Donya-e-Eqtesad, главным фактором, определившим динамику прошлой недели, стал рост курса доллара на свободном рынке примерно на 3,5%. Ослабление риала традиционно усиливает инфляционные ожидания в иранской экономике и подталкивает инвесторов к активам, способным сохранить покупательную способность капитала, — именно поэтому значительная часть спроса переместилась в товарные депозитные сертификаты. Рост сертификата на золотой слиток на 5% и сертификата на золотую монету на 4% также связан с динамикой мировых цен на золото, которые оставались высокими на фоне геополитической неопределённости, волатильности энергетического рынка и осторожности инвесторов в отношении будущей политики центробанков; несмотря на относительную стабильность доллара на глобальном рынке, спрос на защитные активы не позволил золоту заметно подешеветь, а ослабление риала удвоило для иранских инвесторов эффект от роста мировых цен на золото.
Рынок базовых металлов подавал смешанные сигналы. Если мировые цены на медь поддерживались надеждами на восстановление промышленного спроса и инвестициями в инфраструктуру, связанную с искусственным интеллектом, то рынок цинка по-прежнему находился под давлением избыточного предложения и слабого спроса со стороны строительного сектора, особенно в Китае, — это отчасти объясняет снижение сертификата на цинковый слиток на 1%: в отличие от других активов, этот сертификат не получил одновременной поддержки со стороны внутренних и внешних факторов. Однако самым заметным событием недели стал скачок сертификата на битум на 17%: помимо эффекта от курса валюты, на его динамику повлияла волатильность энергетического рынка, в частности нефти марки Brent, что в среду спровоцировало очередь на покупку этого сертификата.
По данным Donya-e-Eqtesad, рынок депозитных сертификатов по-прежнему одновременно реагирует на внутренние и внешние переменные: ослабление национальной валюты, относительная стабильность мировых цен на золото, волатильность товарных рынков и рост инфляционных ожиданий создали благоприятные условия для большинства сертификатов на прошлой неделе. Если рост курса доллара на свободном рынке продолжится, а мировые рынки избегут новых негативных шоков, этот рынок может и дальше оставаться привлекательным направлением для инвесторов, стремящихся застраховаться от инфляции и диверсифицировать портфель.