Неплатёжеспособность Accell усилила давление на велоиндустрию Европы

Accell начинает процедуру банкротства

Accell Group, одна из ведущих велосипедных компаний Европы, стала неплатёжеспособной и запросила отсрочку платежей в Нидерландах, сообщила WirtschaftsWoche. Группа также объявила о процедурах банкротства дочерних обществ. В её портфель входят Ghost, Winora, Babboe, Batavus, Raleigh, Haibike, Lapierre и поставщик компонентов XLC.

По заявлению Accell, несмотря на масштабные усилия, найти жизнеспособное решение для продолжения работы в прежнем виде не удалось. Генеральный директор Jonas Nilsson назвал ситуацию крайне печальной и разочаровывающей после попыток перестроить операционную деятельность и финансы компании. Теперь приоритетом станет совместная работа с назначенными судом управляющими для сохранения жизнеспособных подразделений и рабочих мест, насколько это позволят обстоятельства. Пока деятельность продолжается, однако будущая структура и состав владельцев группы не определены.

Кредиторы получили контроль над Accell в ходе реструктуризации в феврале. По данным Bloomberg, которые приводит WirtschaftsWoche, после этого они пытались продать компанию. Возможным покупателем стала азиатская Tri Star Group, дочерняя структура сингапурской Dutech Group, а Федеральное картельное ведомство Германии одобрило сделку в июле. Однако покупка не состоялась, и ни одна из сторон публично не объяснила причины. Accell сообщила лишь, что изучила все возможные варианты, включая переговоры с несколькими заинтересованными сторонами.

Запасы времён пандемии давят на рынок

Проблемы Accell отражают масштабную коррекцию в европейской велоиндустрии. В период коронавируса спрос резко вырос из-за ограничений на поездки и другие виды досуга. Производители нарастили мощности, а розничные компании закупали велосипеды и комплектующие на фоне сбоев поставок из Азии и резкого роста транспортных расходов. После ослабления спроса отрасль осталась с переполненными складами.

Скидки помогли сократить запасы, но ухудшили рентабельность и продлили ценовое давление. Согласно анализу EY, который цитирует WirtschaftsWoche, выручка европейского велосипедного рынка в 2025 году снизилась на 3%, до €17,4 млрд, тогда как в 2022 году она превышала €22 млрд. Запасы постепенно уменьшаются, но производители и дилеры всё ещё расплачиваются за чрезмерные заказы и агрессивные акции. Среди компаний, уже столкнувшихся с банкротством, — VanMoof, Prophete, YT Industries, HiBike и Simplon.

На Accell также давили собственные проблемы. Консорциум во главе с американским инвестором KKR приобрёл группу в 2022 году примерно за €1,6 млрд, причём часть цены покупки была оформлена как долг Accell. После завершения пандемийного бума владельцам неоднократно приходилось финансово поддерживать компанию. KKR дополнительно внесла капитал, но позднее вышла из бизнеса, когда в феврале Accell согласовала новое финансирование с кредиторами и владельцами.

Дополнительной нагрузкой стал массовый отзыв грузовых велосипедов Babboe в 2024 году. Нидерландское управление по безопасности пищевых продуктов и потребительских товаров остановило продажи этих моделей из-за дефектов, которые в отдельных случаях приводили к поломке рам. Эксперт велосипедного рынка BBE Florian Schöps заявил WirtschaftsWoche, что отзыв ударил по Accell и подорвал доверие ко всему сегменту грузовых велосипедов, особенно в Германии, Австрии и Швейцарии.

Бренды могут продать по отдельности

Наиболее высокий краткосрочный риск несут дилеры, сильно зависящие от марок Accell. Отрасль находится в середине закупочной кампании на 2027 год, поэтому продавцам необходимо выяснить, поступят ли заказанные товары и какие поставщики смогут предложить замену. По словам Schöps, доля Accell в Германии сейчас находится в среднем однозначном диапазоне, поэтому исчезновение группы вряд ли заметно сократит продажи велосипедов: покупатели слабо привязаны к конкретным маркам.

Психологический эффект для производителей, кредиторов и дилеров может оказаться сильнее, чем влияние на объёмы. Когда-то Accell считалась образцом успешного роста за счёт приобретений и стала одним из ведущих европейских поставщиков, особенно в сегменте электровелосипедов. Неплатёжеспособность показывает, что даже крупный портфель брендов не смог компенсировать сочетание долгов, избыточных запасов, скидок и слабого спроса.

Теперь потенциальные покупатели могут нацелиться на отдельные активы, а не на всю группу. Schöps назвал Haibike, Ghost, Lapierre, Raleigh, Winora и XLC наиболее привлекательными направлениями. По его оценке, перспективы Koga, Sparta, Babboe и Batavus на немецком рынке хуже. Он также допустил возвращение Dutech в качестве претендента на отдельные подразделения. От исхода продажи зависит, какие бренды сохранят производство, дистрибуцию и поддержку дилеров при новых владельцах.