Мировой спрос на золотые украшения упал на 21%, экспорт Италии сократился
В первом полугодии 2026 года мировой спрос на золотые украшения сократился на 21% после падения на 18% в 2025 году. Итальянский экспорт таких изделий за первые пять месяцев снизился на 15%, до €4,4 млрд, хотя поставки в США выросли на 29%.
Дорогое золото ограничивает покупки украшений
Мировой спрос на золотые украшения в первом полугодии 2026 года упал на 21% после сокращения на 18% в 2025 году. Такие данные содержатся в исследовании Intesa Sanpaolo, представленном на выставке Vicenzaoro September совместно с Confindustria Federorafi. Особенно сильным спад оказался на Ближнем Востоке — одном из крупнейших рынков золотых украшений по объему и стоимости.
Главной причиной спада Intesa Sanpaolo называет высокую цену золота. В начале 2026 года металл достиг исторических максимумов и после последующей коррекции остался исключительно дорогим. Спрос инвесторов на защитный актив в периоды геополитической напряженности и нестабильности финансовых рынков поддерживает котировки, но одновременно увеличивает расходы ювелирных предприятий и розничные цены.
Золото останется дороже среднего уровня 2025 года
Согласно оценке, представленной в Виченце, в ближайшие годы золото может подешеветь, однако цены сохранятся значительно выше средних значений 2025 года. Для производителей украшений это означает длительное давление на оборотный капитал, закупочные расходы и рентабельность. Компаниям приходится решать, какую долю роста затрат переносить в цены и насколько менять массу изделий, коллекции и ассортимент.
Глобальное сокращение спроса затрагивает также аффинажные предприятия, поставщиков компонентов, оптовые компании и розничные сети. Снижение физического спроса способно уменьшать объем выпуска, даже когда денежная стоимость запасов остается высокой. Поэтому рынки, традиционно закупающие большие объемы украшений, сохраняют ключевое значение для всей производственно-сбытовой цепочки.
Производство Италии вернулось к уровню 2019 года
Итальянская золотодобывающая и ювелирная отрасль замедляется после нескольких лет роста. Intesa Sanpaolo сообщила о снижении выручки сектора в первом полугодии 2026 года, однако в предоставленном материале точный процент не указан. При этом оборот остался на 50% выше уровня 2019 года. Нынешняя коррекция, таким образом, последовала за продолжительным расширением, а не полностью перечеркнула послепандемический рост.
Спад производства оказался сильнее: выпуск вернулся к уровню 2019 года. Одновременное сокращение объемов и удорожание сырья усиливают давление на предприятия. Для специализированных ювелирных кластеров Италии это особенно существенно: они конкурируют за счет дизайна, мастерства и доступа к зарубежным рынкам, одновременно финансируя дорогие запасы золота.
Общий экспорт снижается, поставки в США растут
За первые пять месяцев 2026 года Италия экспортировала золотые украшения на €4,4 млрд — на 15% меньше, чем за аналогичный период 2025 года. Экспорт всех носимых украшений, включая изделия из серебра и плакированных металлов, сократился на 13,9%. Следовательно, слабость рынка затронула не только дорогие золотые изделия.
На общий результат заметно повлияла Турция, резко увеличившая импорт в 2024 году и создавшая высокую базу сравнения. Без учета Турции итальянский экспорт украшений вырос бы на 15%. Поставки в США, один из ключевых рынков для итальянских производителей, увеличились на 29%. Такая разница показывает неравномерность спада: дорогое золото подавляет мировое потребление, но спрос на итальянскую продукцию сохраняется на ряде рынков. Производителям и экспортерам придется работать в условиях меньших глобальных объемов и направлять коммерческие ресурсы в страны, готовые покупать премиальные изделия по более высоким ценам.