МЭА: запасы критических минералов могут смягчить перебои на фоне роста цен

Цены восстановились после двухлетнего спада

Цены на критические минералы выросли в 2025 году и начале 2026 года после снижения в предыдущие годы, говорится в обзоре Global Critical Minerals Outlook 2026 Международного энергетического агентства. Алюминий, медь и олово подорожали на треть с января 2025 года по апрель 2026 года, при этом медь достигла рекордных уровней. Материалы для аккумуляторов также восстановились после падения в 2023 и 2024 годах. Литий подорожал более чем вдвое из-за роста спроса со стороны систем накопления энергии и ограниченного предложения, а кобальт — примерно на 130%, главным образом вследствие экспортных ограничений Демократической Республики Конго.

Цены на менее крупные рынки стратегических минералов начали расти ещё в 2024 году и продолжили подъём до начала 2026 года. МЭА связывает динамику с новыми экспортными ограничениями и устойчивым спросом со стороны энергетики, высокотехнологичных производств, искусственного интеллекта, аэрокосмической и оборонной отраслей. Введённый Китаем в апреле 2025 года экспортный контроль над семью тяжёлыми редкоземельными элементами затронул перерабатывающие предприятия и вынудил некоторых автопроизводителей снизить загрузку мощностей либо временно остановить работу.

Резервы дают промышленности краткосрочную защиту

По оценке МЭА, стратегические запасы способны поддержать работу промышленности при острых перебоях, хотя рынки минералов значительно отличаются от нефтяного. Чистые ежегодные расходы на хранение 11 материалов высокого риска в странах за пределами доминирующего поставщика составят менее $900 млн. Агентство считает эту сумму небольшой по сравнению с потенциально серьёзным ущербом от нарушения поставок.

В число особенно уязвимых материалов входят галлий, магнитные редкоземельные элементы, иттрий, графит, вольфрам, теллур, кобальт и германий. Риски связаны с концентрацией предложения, ограниченными возможностями замещения и использованием в нескольких отраслях. МЭА считает, что резервы должны обеспечивать непрерывность работы при краткосрочных чрезвычайных ситуациях, а не регулировать цены. Прозрачные правила реализации запасов помогут избежать искажения рынка и сохранить инвестиционные стимулы для развития добычи, переработки и вторичного использования.

Инвестиции сокращаются, несмотря на рост цен

Восстановление цен пока не привело к широкому росту капиталовложений. Инвестиции в критические минералы сократились на 9% в 2025 году, прервав несколько лет роста. Капитальные расходы на аккумуляторные металлы упали более чем на 20% — сильнее всего более чем за десятилетие, а компании литиевой отрасли урезали вложения примерно на 40%. Компании, ориентированные на медь, увеличили расходы на 8%. Затраты на геологоразведку снизились более чем на 10%, включая падение примерно на 45% для лития и никеля, тогда как расходы на медь не изменились.

Для импортёров эта динамика важна потому, что запасы перекрывают только временные перебои и не заменяют диверсификацию добычи и переработки. МЭА указывает на риски концентрации перерабатывающих мощностей и расширения торговых ограничений. Конфликт на Ближнем Востоке усилил давление из-за закрытия Ормузского пролива, затронув потоки алюминия, серы и гелия. Регион обеспечивает около 8% мирового производства алюминия и четверть производства серы, а через пролив проходит половина морской торговли серой. В мае 2026 года Китай ограничил экспорт серной кислоты, что повысило затраты на переработку меди, лития, кобальта, никеля и редкоземельных элементов. Стратегические резервы дают покупателям время для поиска альтернативных контрактов, однако долгосрочная безопасность требует новых поставщиков, перерабатывающих мощностей, вторичного сырья и заменителей.