Квоты ДР Конго на кобальт усиливают риск дефицита на мировом рынке в 2026 году

Кобальт отыгрывает падение 2025 года

По данным Agence Ecofin, цены на кобальт заметно восстановились после снижения примерно до $21 000 за тонну в феврале 2025 года, вызванного избытком предложения на мировом рынке. Падению предшествовал быстрый рост добычи. Производители столкнулись со снижением цен, хотя кобальт сохранил значение для аккумуляторов электромобилей и других промышленных применений.

Демократическая Республика Конго, обеспечивающая около 75% мировой добычи кобальта, ответила приостановкой экспорта с 22 февраля. Конголезское сырье перестало поступать на внешний рынок, а запасы накапливались на складах горнодобывающих компаний внутри страны. Как сообщала Le Monde, европейская цена кобальта затем выросла более чем на 70%, достигнув $17,50 за фунт в середине марта, после чего к концу марта снизилась до $16 за фунт.

Китайские переработчики первоначально сдерживали рост котировок, используя складские запасы, отмечала Le Monde. Тем не менее ситуация показала, насколько сильно Киншаса может влиять на рынок благодаря доминирующей доле в мировой добыче.

Вместо запрета вводятся квоты

21 сентября ДР Конго объявила о возобновлении экспорта по системе квот. По данным национального регулятора ARECOMS, с середины октября до конца 2025 года разрешалось вывезти 18 000 тонн, а на 2026 и 2027 годы установлен ежегодный лимит в 96 600 тонн.

Годовой предел включает базовую квоту в 87 000 тонн и стратегический резерв ARECOMS в 9 600 тонн. Argus подсчитало, что разрешенный на 2026 год объем соответствует примерно 49% от 199 000 тонн кобальта в составе гидроксида, экспортированных ДР Конго годом ранее. Darton Commodities сопоставила лимит с рекордной добычей страны в 2024 году — 220 000 тонн — и указала, что экспортировать можно будет менее половины этого объема.

Таким образом, ограничения влияют не только на сроки поставок. Они сокращают количество конголезского кобальта, которое официально может поступить переработчикам и покупателям, и дают государству инструмент управления предложением после отмены временного запрета.

Риск дефицита меняет позиции участников

Project Blue ожидает, что после введения квот рынок перейдет от профицита к дефициту, а сокращение доступного сырья поддержит цены в краткосрочной перспективе. Компания допускает рост котировок выше $20 за фунт в 2026 и 2027 годах. Этот прогноз отличается от прежних оценок, согласно которым устойчивый дефицит мог возникнуть только примерно к 2030 году.

Политика Киншасы по-разному влияет на участников цепочки. Конголезские производители выигрывают от повышения цен, но ограничены объемами продаж и вынуждены накапливать запасы. Переработчикам и покупателям аккумуляторных материалов приходится работать с меньшим предложением, а трейдерам — учитывать распределение квот и графики отгрузок. Потребители также могут ускорить поиск альтернативного сырья или сократить содержание кобальта в аккумуляторной химии.

Квоты обострили разногласия между властями и крупными операторами. Reuters сообщало, что CMOC, крупнейший производитель кобальта в ДР Конго благодаря рудникам Tenke Fungurume и Kisanfu, выступила против нового порядка. Это отражает противоречие между стремлением государства контролировать цены и желанием компаний продавать растущие объемы добычи.

Для ДР Конго главным испытанием станет способность поддерживать цены, не ускоряя замещение кобальта и инвестиции в конкурирующие источники. Для мировых цепочек поставок аккумуляторов и электромобилей последствие уже очевидно: рынок, начавший 2025 год с избытком, может войти в 2026 год с существенно меньшим объемом конголезского сырья.