Несостоятельность в итальянской моде выросла на 19% в 2025 году — Allianz Trade

Число случаев несостоятельности в текстильно-швейной отрасли Италии выросло в 2025 году на 19%, при этом увеличились и количество, и сумма заявленных убытков по кредитному страхованию. Об этом говорится в исследовании Allianz Trade, опубликованном в день открытия Миланской недели моды 2026; материал приводит издание Be Bankers со ссылкой на агентство Agi. Отрасль, по оценке страховщика, вошла в фазу более жёсткого отбора и зрелости: давление на маржу и ликвидность усиливается, а разрыв между компаниями, которые превращают выручку в деньги, и теми, кто этого не делает, расширяется.

Ухудшение кредитных показателей происходит на фоне сектора, остающегося одной из опор итальянской обрабатывающей промышленности. По данным за 2025 год:

• оборот — 58,39 млрд евро;
• более 37 000 предприятий;
• около 372 000 занятых — примерно 9,5% рабочей силы обрабатывающей промышленности;
• зарубежные продажи — почти 37 млрд евро при экспортной квоте выше 63%.

Экспорт как опора на фоне замедления спроса

Экспорт остаётся одной из главных сильных сторон сектора: при экспортной квоте выше 63% за рубеж уходит почти две трети продукции. Эта же зависимость работает и против отрасли. Как отмечает Allianz Trade, бурный рост двух постпандемийных лет сменился более сложной картиной: международный спрос замедляется, а рынок люкса демонстрирует признаки меньшей динамики.

Одновременно растёт конкуренция со стороны дешёвых цифровых платформ, ultra-fast fashion и рынка секонд-хенда. Покупатели совершают покупки реже и всё больше ценят качество, долговечность и экологичность. На глобальном уровне страховщик связывает давление с торговыми напряжениями из-за войн и пошлин, которые перекраивают текстильные цепочки поставок, тогда как рост производственных издержек переносится на маржу и сроки платежей, а в итоге — на статистику несостоятельности.

Деньги, а не выручка, делят рынок

На рынке, ставшем более избирательным, вес финансового управления растёт. Allianz Trade фиксирует увеличение потребности в оборотном капитале и растущие сложности с быстрым превращением оборота в ликвидность. Признаки ухудшения видны и в показателях кредитного риска — наряду с ростом числа и суммы убытков по отрасли.

«На текущем этапе недостаточно расти по обороту. С точки зрения кредитного риска мы видим растущее различие между компаниями, которым удаётся превращать выручку в ликвидность, и компаниями, которые при значительных объёмах демонстрируют более высокое напряжение по оборотному капиталу. Управление инкассацией, запасами и концентрацией клиентского портфеля стало определяющим фактором устойчивости», — поясняет Андреа Рестегини, кредитный андеррайтер Allianz Trade.

Технические ткани дают более стабильный спрос

Наиболее благоприятные перспективы связаны с техническими и промышленными тканями для оборонной промышленности, здравоохранения, автопрома и строительства — там спрос стабильнее, чем в традиционной моде. Ключевыми рычагами развития отрасли Allianz Trade называет искусственный интеллект, технический текстиль и экологичность.

Устойчивое развитие, прослеживаемость и циркулярность становятся всё более значимыми и для конкурентоспособности отдельных компаний, и для доступа на рынки. Для поставщиков и покупателей по всей цепочке практическое следствие итогов 2025 года — ужесточение кредитной среды: при росте частоты и суммы убытков страховщики и банки различают компании по способности генерировать денежный поток, а не по заявленной выручке, и концентрация на нескольких клиентах отдельно оценивается как риск.