Лишь 2 из 13 крупных угольных компаний Индонезии добились заметной диверсификации
По оценке Energy Shift Institute, только две из 13 крупных угольных компаний Индонезии добились конкретных результатов в создании значимого неугольного бизнеса. Никель уже формирует 69% выручки Harum Energy, а управление отходами — 41% выручки TBS Energi Utama.
Диверсификация сосредоточена у немногих
Диверсификация бизнеса крупнейших угольных компаний Индонезии остается ограниченной и неравномерной, несмотря на растущую неопределенность долгосрочных перспектив сырья. Из 13 ведущих производителей, изученных Energy Shift Institute, лишь две компании показали конкретный прогресс в развитии неугольных направлений, уже способных вносить существенный вклад в их бизнес.
Еще у шести компаний диверсификация пока в большей степени существует на уровне корпоративных заявлений, чем значимой реализации, говорится в докладе института «Diversification Gap in Indonesia’s Coal Sector». Оценка выявила большой разрыв между компаниями, объявившими о планах за пределами угольного сектора, и теми, кто уже меняет структуру выручки.
Старший аналитик ESI Idham Muhammad Fachri заявил, что стратегии диверсификации в отрасли остаются крайне неравномерными. Одни компании создают убедительный неугольный бизнес, тогда как другие объявили о намерениях, но не продемонстрировали существенного прогресса, отметил он в письменном заявлении от 20 августа 2026 года.
Harum и TBS меняют структуру выручки
ESI назвал PT Harum Energy Tbk и PT TBS Energi Utama Tbk компаниями с наиболее заметной диверсификацией. Их запасы угля относительно невелики по сравнению с конкурентами, поэтому обе направляли инвестиции в неугольные отрасли, а не на дальнейшее расширение угольного бизнеса.
Изменения уже отражаются в финансовых показателях. В 2025 году никель обеспечил 69% общей выручки Harum Energy. У TBS Energi Utama управление отходами принесло 41% выручки. Такой вклад показывает, что диверсификация этих компаний вышла за рамки инвестиционных заявлений или пассивного владения активами в других секторах.
Эти показатели также отделяют приносящую выручку диверсификацию от постановки целей или приобретения активов, которые существенно не снижают зависимость от угля. В анализе ESI ключевым критерием была способность новых направлений изменить базу выручки компании и уменьшить ее зависимость от доходов угольного бизнеса.
Сохраняются экспортные, регуляторные и ценовые риски
Для оценки уровня диверсификации каждой компании ESI применил семиступенчатую методику. Институт считает ее все более важной на фоне зависимости индонезийских производителей от основных экспортных рынков, неопределенности внутренней политики и роста издержек. Эти риски сохраняются, хотя в последнее время конъюнктура угольного рынка улучшилась.
По мнению ESI, диверсификация бизнеса может снизить зависимость от угольной выручки и одновременно дополнять расширение географии продаж и повышение операционной эффективности. Для производителей различие принципиально: новые рынки распределяют риск спроса, но не устраняют зависимость от долгосрочных перспектив самого угля.
Другие производители установили цели по увеличению доли неугольной выручки. Например, PT Bumi Resources Tbk намерена к 2031 году довести соотношение угольного и неугольного бизнеса до 50:50. Цель указывает на намерение сбалансировать бизнес, однако выводы ESI требуют оценивать заявления по фактической реализации и реальному вкладу новых направлений.
Примеры Harum Energy и TBS Energi Utama убедительнее всего показывают, что инвестиции вне угольной отрасли могут стать значимым источником выручки. Для остальных компаний главным испытанием станет превращение объявленных проектов в действующий бизнес, способный изменить структуру доходов до усиления долгосрочных рисков угольного рынка.