Guan Chong прогнозирует дефицит какао до 400 000 тонн в сезоне 2026/27
Guan Chong ожидает, что мировой рынок какао перейдет от профицита около 100 000 тонн в сезоне 2025/26 к дефициту 300 000-400 000 тонн в 2026/27. Малайзийский переработчик связывает риск с усилением Эль-Ниньо и стабилизацией спроса, однако другие аналитики по-прежнему прогнозируют небольшой профицит.
Переработчик ожидает возвращения рынка к дефициту
В сезоне 2026/27 мировой рынок какао может столкнуться с дефицитом предложения в размере 300 000-400 000 тонн из-за угрозы Эль-Ниньо для урожая в основных регионах выращивания, прогнозирует Guan Chong Bhd. Малайзийская компания является крупнейшим переработчиком какао в Азии и занимает четвертое место в мире по объему помола бобов.
Генеральный директор Brandon Tay Hoe Lian представил прогноз в интервью Bloomberg на полях международной конференции CAA по какао в Сингапуре. Ожидаемый дефицит он сопоставил с профицитом примерно в 100 000 тонн в сезоне 2025/26. Если оценка подтвердится, мировой рынок впервые за три года вернется к дефициту.
Прогноз появился после периода высокой волатильности. Рынок, как ожидается, завершит вторую кампанию подряд с профицитом после трех последовательных дефицитов, вызванных слабыми урожаями в Западной Африке — главном регионе производства какао-бобов. Предыдущая нехватка сырья подняла фьючерсы в Нью-Йорке выше рекордных $11 000 за тонну в конце 2024 года.
Эль-Ниньо угрожает нескольким регионам производства
Tay назвал усиление Эль-Ниньо главным риском для баланса сезона 2026/27. В Западной Африке давление на урожай уже создают чрезмерные осадки, затопление плантаций и болезни. Позднее Эль-Ниньо может усилить сухой ветер харматан, что добавит угроз для урожайности и доступности бобов.
Погодные риски не ограничиваются Западной Африкой. Если Эль-Ниньо нарушит режим осадков, производство может пострадать и в других важных регионах. Для переработчиков и производителей шоколада это особенно существенно: одновременное снижение урожая в нескольких странах уменьшит возможности заменить недостающие партии сырья.
Второй элемент прогноза Guan Chong — спрос. Tay ожидает его дальнейшей стабилизации после снижения, вызванного предыдущим скачком цен. Восстановление помола при сокращении производства быстро поглотит запас, сформированный профицитом сезона 2025/26, и ограничит предложение бобов переработчикам. По его оценке, к декабрю фьючерсы на какао могут достичь примерно $8 000 за тонну.
Оценки аналитиков заметно расходятся
Прогноз Guan Chong предполагает более острый дефицит предложения, чем расчеты ряда других участников рынка. BMI, Hedgepoint Global Markets и StoneX по-прежнему ожидают профицита в сезоне 2026/27, хотя и меньшего, чем годом ранее. Разногласия касаются не только масштаба сокращения запасов, но и того, превысит ли мировое производство потребности переработчиков.
Для производителей дефицит и рост фьючерсов могут улучшить выручку, хотя результат будет зависеть от национальных систем ценообразования и фактического урожая. Для переработчиков и шоколадных компаний такой сценарий означает подорожание сырья и усиление конкуренции за бобы. Трейдеры и инвесторы будут следить за осадками, распространением болезней, ходом урожая в Западной Африке и данными по помолу, чтобы понять, реализуется ли дефицит в 300 000-400 000 тонн или более точными окажутся прогнозы небольшого профицита.
