Газ в Европе подорожал выше €80 за МВт·ч на фоне дефицита запасов перед зимой
В середине сентября газ на хабе TTF стоил более €80 за МВт·ч, а декабрьские фьючерсы превысили €83 за МВт·ч. Европейские хранилища были заполнены на 68% против 80% годом ранее, что усиливает риски для промышленных потребителей.
Цены TTF продолжают расти
Европейский природный газ продолжил дорожать в сентябре под влиянием ограниченного предложения, необходимости пополнять хранилища, доступности сжиженного природного газа и геополитической напряженности. По данным литовского делового издания 15min.lt, в начале сентября котировки на нидерландском хабе TTF превысили €70 за МВт·ч, а к середине месяца поднялись выше €80 за МВт·ч.
Фьючерсный рынок пока не обещает заметного облегчения. Октябрьские, ноябрьские и декабрьские контракты в середине сентября торговались примерно на сопоставимых уровнях, причем декабрьские фьючерсы превысили €83 за МВт·ч. Такая кривая указывает на сохранение дорогого газа в предстоящем отопительном сезоне, хотя погода, спрос и предложение способны изменить котировки.
Цены остаются значительно ниже уровней энергетического кризиса 2022 года. Однако, как сообщает 15min.lt, в середине сентября газ стоил более чем вдвое дороже, чем за тот же период годом ранее. Такой рост уже усиливает неопределенность расходов промышленных потребителей и других энергоемких компаний.
Запасы и поставки СПГ определяют зимние риски
Европа начала нынешний сезон закачки с более низкими запасами. Хранилища были заполнены лишь на 68% против 80% годом ранее и более 90% в середине сентября 2024 года. Еще в июле аналитики предупреждали, что даже при благоприятном сценарии запасы перед зимой могут оказаться ниже среднего уровня прошлых лет.
Меньший резерв повышает чувствительность рынка к неожиданным изменениям спроса и предложения. Холодная зима увеличит потребление газа для отопления и может поднять TTF значительно выше текущего диапазона €80–83 за МВт·ч. В отдельных сценариях, приведенных 15min.lt, упоминается уровень около €100 за МВт·ч, однако это не базовый прогноз.
Еще один источник неопределенности — доступность СПГ. Европа конкурирует с азиатскими рынками за дополнительные партии, а глобальные цепочки поставок зависят от геополитической обстановки. Особое внимание приковано к маршрутам через Ормузский пролив: перебои там способны сократить мировое предложение СПГ и подтолкнуть европейские цены.
Промышленным покупателям предстоит выбрать уровень защиты
Руководитель отдела бизнес-решений энергосервисной компании Elektrum Lietuva Мантас Масальскис считает, что предприятиям важнее определить допустимый ценовой риск, чем пытаться угадать пик рынка. Фиксированная цена делает предсказуемой значительную часть будущих затрат на энергию и снижает зависимость от колебаний во время отопительного сезона.
Полностью биржевой контракт позволяет выиграть при снижении цен, но перекладывает всю волатильность на покупателя. Смешанная схема защищает часть ожидаемого потребления фиксированной ценой, оставляя остальной объем привязанным к рынку. Соотношение зависит от маржи, денежного потока и способности компании переносить энергетические расходы в отпускные цены.
Дорогой газ может также влиять на оптовый рынок электроэнергии. Газовая генерация востребована, когда более дешевой выработки ветровых и солнечных станций недостаточно, поэтому стоимость газа входит в предельную цену электроэнергии. Прямой пропорции нет, но зимой газ может стать более значимым ценовым фактором и увеличить риски компаний, закупающих оба вида энергии.