Фьючерсы на хлопок достигли максимума за 28 месяцев из-за рисков для предложения

Потребление превышает производство

Фьючерсы ICE на хлопок на прошлой неделе выросли до 89,30 цента за фунт — максимального уровня за 28 месяцев, сообщает Ekonomi Gazetesi. За месяц цены прибавили 8,93%, а за год — 32,94%. Рост связан как с покупками спекулятивных фондов, так и с опасениями нового ухудшения баланса мирового спроса и предложения.

Согласно августовским оценкам Министерства сельского хозяйства США, которые приводит издание, мировое потребление хлопка может достичь 122,9 млн кип — максимума за шесть лет. Производство, как ожидается, сократится до 117,6 млн кип. Таким образом, спрос превысит выпуск на 5,3 млн кип, что создает риск заметного дефицита и ускоренного сокращения мировых запасов.

Такой разрыв затронет всю текстильную цепочку. Производители хлопка могут выиграть от более высоких цен, однако прядильные предприятия, изготовители пряжи и швейные компании столкнутся с удорожанием сырья. Трейдерам и импортерам придется учитывать повышенную волатильность, поскольку рынок остро реагирует на состояние посевов и физический спрос.

Состояние посевов в США и площади в Синьцзяне

Главным источником неопределенности остается погода. В США доля хлопка в хорошем и отличном состоянии снизилась с 46% две недели назад до 40% неделей позже, а затем до 38% по последним данным. Засуха и высокие температуры в ключевых районах усиливают опасения по поводу потери урожайности и снижения сбора.

Ожидания усиления Эль-Ниньо до сентября поддерживают погодную премию в ценах. Дополнительный риск исходит из Китая: посевные площади хлопка в Синьцзяне, по имеющимся данным, сократились более чем на 10%. Регион играет центральную роль в китайском производстве, поэтому сокращение площадей может ограничить внутреннее предложение и увеличить потребность в зарубежном волокне, если урожайность не компенсирует потери.

Торговые показатели также поддерживают рынок. Экспортные обязательства США достигли 4,235 млн кип, а импорт Вьетнама, как ожидается, вырастет до 8 млн кип, пишет Ekonomi Gazetesi. Это указывает на способность крупных центров переработки поглотить больше экспортного предложения в период ухудшения производственных прогнозов.

Позиции фондов усиливают движение

Фонды увеличили чистую длинную позицию до 78 668 контрактов, придав росту дополнительный импульс. Такая концентрация ставок ускоряет подъем при усилении опасений за предложение, но одновременно повышает чувствительность к фиксации прибыли. Быстрое закрытие длинных позиций способно вызвать резкую коррекцию даже при сохранении дефицитного прогноза.

Риски для спроса сохраняются. Низкая загрузка текстильных мощностей в Китае и Турции может ограничить потребление хлопка. Замедление мировых расходов на одежду также ослабит оптимистичные прогнозы. Конкуренция с полиэстером зависит от стоимости энергии: дорогие энергоносители повышают себестоимость синтетического волокна в пользу хлопка, тогда как снижение цен на нефть вернет полиэстеру ценовое преимущество.

Рынок ориентируется на 90-92 цента за фунт

Опрошенные Ekonomi Gazetesi аналитики называют 90-92 цента за фунт целевым диапазоном на последний квартал года. Выход выше возможен, если урожаи в США и Китае окажутся слабее ожиданий, мировые запасы начнут сокращаться быстрее, а физический спрос останется устойчивым. Контракты на март-май 2027 года уже торгуются по 90,40-91,35 цента за фунт, показывая, что рынок не считает высокие цены исключительно временным явлением.