Подорожание коксующегося угля сокращает маржу индийских металлургов

Сбои поставок толкают цены вверх

Индийские металлурги вновь столкнулись с давлением на маржу из-за роста стоимости сырья и перевозок. За первые семь месяцев 2026 года премиальный твердый коксующийся уголь стоил в среднем $236 за тонну FOB Австралия — на 25% больше, чем годом ранее, сообщил Reuters специалист CRU по рынкам металлургического угля Банмит Хурми; материал опубликовала BusinessLine.

По словам Хурми, цены выросли из-за перебоев в Австралии, более медленного, чем ожидалось, выхода новых шахт на проектную мощность, конфликта на Ближнем Востоке и крупной аварии на шахте в китайской провинции Шаньси. Аналитик сырьевых рынков BMI, входящей в Fitch Solutions, Фредди Брукс ожидает, что во втором полугодии затраты останутся высокими, в том числе из-за потери части поставок после катастрофы в Шаньси.

Удорожание угля напрямую влияет на экономику доменного производства. По оценке руководителя крупного металлургического предприятия, которого цитирует Reuters, каждые дополнительные $10 за тонну угля увеличивают себестоимость стали примерно на $7-$9 за тонну. На коксующийся уголь уже приходится почти 40% производственных затрат индийских сталелитейных компаний.

Зависимость от импорта усиливает давление

Индия занимает второе место в мире по выплавке стали после Китая, однако импортирует 95% необходимого ей коксующегося угля. Не менее половины этого объема поступает из Австралии, поэтому индийские предприятия сильно зависят от работы австралийских шахт и конъюнктуры морского рынка. BigMint прогнозирует, что в 2026-27 году импорт увеличится на 2-3 млн тонн с 64 млн тонн годом ранее.

Рост спроса на импорт совпал с удорожанием логистики. Вице-президент Moody's Ratings Хуэй Тин Сим отметила, что торговые потоки стали напряженнее из-за высокого спроса со стороны Индии, а также повышения стоимости дизельного топлива, фрахта и страхования. Сбои, связанные с войной между США и Ираном, дополнительно увеличивают расходы покупателей, зависящих от дальних морских маршрутов.

Переложить эти расходы в цены на сталь почти невозможно. Три руководителя ведущих металлургических компаний сообщили Reuters о сокращении маржи, тогда как конкуренция с дешевой китайской сталью ограничивает повышение отпускных цен. Поставки из Китая продолжают расти, несмотря на индийские пошлины на импорт отдельных видов стальной продукции.

Комбинаты расширяют круг поставщиков

Австралия, как ожидается, сохранит не менее половины индийского рынка коксующегося угля, хотя поставки из России, Мозамбика и США также должны увеличиться. В последние годы на российский уголь приходилось 24% индийского импорта, однако, по данным CRU, за два последних года скидки на него сократились.

BMI ожидает, что со временем Мозамбик обойдет США и Россию и станет вторым после Австралии поставщиком коксующегося угля в Индию. К мозамбикскому сырью уже обращаются Steel Authority of India и JSW Steel. Индия также пытается получить доступ к углю из Монголии, но этому мешают сложные логистические условия. Диверсификация снижает зависимость от отдельных стран, но не защищает от общего роста мировых цен. Если маржа останется низкой, металлурги могут сократить инвестиции и отложить расширение мощностей, необходимое для удовлетворения внутреннего спроса со стороны инфраструктуры и растущей экономики.