Дорогой газ в Европе повышает конкурентоспособность угольной генерации
Цены на европейский газ выше 75 евро за МВт·ч улучшают экономику угольной генерации даже с учетом стоимости выбросов. По данным WNP, переход с газа на уголь может ускориться к зиме, пока Европа пополняет хранилища и конкурирует с Азией за дефицитный СПГ.
Газ держится выше 75 евро за МВт·ч
Высокая стоимость газа меняет экономику европейской электроэнергетики: угольные станции становятся конкурентоспособнее даже с учетом платы за выбросы. Аналитик Erste Securities Jakub Szkopek сообщил WNP, что сейчас европейский газ стоит более 75 евро за МВт·ч, а в течение предыдущих двух недель цена превышала 80 евро за МВт·ч.
Европа пополняет запасы перед зимой, но хранилища заполнены лишь на 72%. Региону также приходится конкурировать с азиатскими покупателями на напряженном рынке сжиженного природного газа. По словам Szkopek, Qatar Energy, на которую приходится около 17% мирового производства, продлила действие форс-мажора до четвертого квартала 2026 года. Инвестиционные банки не исключают роста европейских цен до 100 евро за МВт·ч перед зимой.
Подорожание газа повышает цены на электроэнергию и издержки энергоемких отраслей. WNP отмечает, что отдельным производителям удобрений, возможно, придется временно сократить выпуск. Таким образом, давление на топливном рынке распространяется с энергетики на промышленные цепочки поставок.
Угольная генерация может вырасти к зиме
С учетом стоимости квот на выбросы CO2 газ в Европе сейчас примерно на 40% дороже угля в расчете на единицу энергии, заявил Szkopek. Такой разрыв ухудшает экономику газовых электростанций и стимулирует более активную загрузку мощностей на каменном и буром угле.
Прогнозы, приведенные WNP, указывают, что переход с газа на уголь может достичь пика ближе к зиме. В Германии угольная генерация способна приблизиться к верхним пределам, разрешенным действующими нормами. Это поддержит спрос на энергетический уголь и загрузку сохранившихся станций, но одновременно увеличит выбросы электроэнергетики по сравнению с газовой генерацией.
Аналогичная реакция наблюдается в польском теплоснабжении. Заместитель председателя Профсоюза горняков Польши Arkadiusz Siekaniec сообщил WNP, что предприятия, располагающие такой возможностью, используют уголь, поскольку нынешняя цена газа иначе увеличила бы расходы компаний и потребителей. Он также считает, что внутренние поставки угля могут укрепить энергетическую безопасность при неопределенности с доступностью газа.
Конкуренция за СПГ выходит за пределы Европы
Дополнительное давление на топливный баланс создает Азия. В последние недели Китай поручил производителям увеличить добычу угля, чтобы обеспечить внутреннюю электроэнергетику. Это показывает, что крупнейший энергопотребляющий рынок мира также использует уголь для защиты от рисков газового рынка.
Ожидаемый рост экспорта СПГ из Соединенных Штатов может совпасть со значительным увеличением внутреннего потребления газа. По данным WNP, волна строительства центров обработки данных, связанная с программой президента Donald Trump в области искусственного интеллекта, будет в основном опираться на газовую генерацию. Спрос США на газ для производства электроэнергии, как ожидается, вырастет примерно на 50% в течение следующего десятилетия.
Для удовлетворения такого спроса потребуется больше бурения в глубоких и технически сложных геологических формациях, что увеличит себестоимость добычи и может повысить цену газа. Wood Mackenzie ожидает, что мировой баланс спроса и предложения СПГ останется напряженным до 2029 года: новые мощности по сжижению могут не компенсировать одновременный рост спроса в Азии и Европе. Спотовые цены на СПГ, вероятно, останутся значительно выше уровней до 2022 года, даже если перебои в районе Ормузского пролива частично ослабнут. Там, где сохранились работающие станции, уголь останется экономически привлекательным.