Добыча природного газа и экспорт СПГ в США достигли рекордных значений в 2025 году
Средняя добыча природного газа в США в 2025 году достигла рекордных 118,5 млрд куб. футов в сутки, а экспорт СПГ вырос на 26% до 14,6 млрд куб. футов в сутки благодаря новым мощностям Venture Global и Cheniere. Сокращение маржи в четвертом квартале ударило по акциям СПГ-компаний, однако рост контрактной активности и сокращение мировых запасов газа с тех пор вернули сектору позитивную динамику.
Рекордная добыча благодаря Пермскому бассейну и сланцевой формации Haynesville
Добыча и реализация природного газа в США в 2025 году достигли рекордного уровня, увеличившись на 5,3 млрд куб. футов в сутки (Bcf/d) и составив в среднем 118,5 Bcf/d, согласно данным Управления энергетической информации (EIA), на которые ссылается Texas Border Business. Примерно две трети добычи приходится на три региона — Аппалачи, Пермский бассейн и сланцевую формацию Haynesville, которые вместе обеспечили 81% прошлогоднего прироста. На Аппалачи пришлось 31% общей добычи, на Пермский бассейн — 23%, при этом именно Пермский бассейн показал наибольший прирост — 11%, что составило около половины общего увеличения. Основная часть этого роста пришлась на попутный газ, добываемый вместе с нефтью, чему способствовали цены на нефть, остававшиеся достаточно высокими для поддержания буровой активности на протяжении большей части года. Добыча также выросла в регионе Haynesville в Луизиане и Техасе, где более высокие затраты на скважины компенсируются близостью к экспортным терминалам СПГ на побережье Мексиканского залива.
Экспорт СПГ выходит на новые рекорды
Экспорт СПГ из США резко вырос, достигнув 569,3 млрд куб. футов только за декабрь 2025 года, по данным Texas Border Business, благодаря чему США стали крупнейшим источником поставок СПГ в мире. По сообщению ETF Trends, годовой экспорт вырос на 26% в годовом исчислении до рекордных 14,6 Bcf/d, чему способствовали наращивание мощностей на заводе Plaquemines компании Venture Global и завершение строительства третьей очереди Corpus Christi компании Cheniere Energy — оба объекта начали работу в конце 2024 года. Около 9 Bcf/d новых экспортных мощностей получили окончательное инвестиционное решение (FID) в 2025 году, включая проекты Venture Global, Woodside Energy и Sempra Infrastructure. Еще 2,4 Bcf/d, как ожидается, будут введены в эксплуатацию в 2026 году благодаря второй фазе Plaquemines компании Venture Global и первой очереди Golden Pass компании Exxon, а уже ведущееся строительство должно удвоить экспортные мощности США к 2031 году, по данным ETF Trends. Несмотря на это расширение, Texas Border Business отмечает, что цены на природный газ существенно не выросли и даже достигали десятилетнего минимума в марте 2024 года.
Сокращение маржи ударило по акциям СПГ-компаний
Четвертый квартал 2025 года принес неблагоприятные тенденции. По данным ETF Trends, спреды между европейским (TTF) и азиатским (JKM) бенчмарками СПГ и американской ценой Henry Hub сократились к декабрю до $4-6 за миллион британских тепловых единиц (MMBtu) — по сравнению с $8-12/MMBtu в первой половине года. С учетом того, что расходы на фрахт и регазификацию съедают еще $1-2/MMBtu, спотовая маржа в декабре кратковременно опустилась ниже стандартной фиксированной платы за сжижение в размере $2-3/MMBtu. Сегмент сжижения стал наихудшим по показателям подсектором в индексе Alerian Midstream Energy Select за год: акции Cheniere упали на 17,1%, а NextDecade — на 22,4% в четвертом квартале; на Venture Global дополнительно давило проигранное в октябре арбитражное разбирательство с BP. Cheniere, крупнейший производитель СПГ в США, оказалась сравнительно защищена благодаря тому, что более 90% ее портфеля охвачено долгосрочными контрактами, покрывающими ожидаемую добычу вплоть до середины 2030-х годов. Energy Transfer приостановила в декабре свой проект Lake Charles LNG мощностью 2,2 Bcf/d, отдав приоритет инвестициям в трубопроводы.
Контрактная активность указывает на дальнейший рост
С тех пор ситуация изменилась. Прогнозы холодной погоды и снижение запасов газа в Европе и Северо-Восточной Азии с начала 2026 года вновь подтолкнули мировые бенчмарки вверх, по данным ETF Trends, благодаря чему сегмент сжижения стал лучшим по показателям подсектором AMEI с начала года по 23 января. Три проекта, которые планировали принять FID в 2025 году, перенесли эти решения на первую половину 2026 года: компания Delfin FLNG сообщила в середине января, что рассчитывает получить FID в течение месяца, материнская компания Commonwealth LNG — Caturus Energy — нацелена на первый квартал, а Glenfarne подписала соглашение купли-продажи по своему проекту Texas LNG с европейской энергетической компанией на объем 0,1 Bcf/d, полностью законтрактовав проект накануне запланированного на начало 2026 года FID. Отдельно EIA сообщило, что американские разработчики СПГ подписали наибольший объем контрактов купли-продажи с 2022 года, что подчеркивает сохраняющийся интерес покупателей к американским поставкам даже на фоне краткосрочного давления на маржу в секторе.