Цены на вольфрам, серу и гелий взлетели: война в Иране усилила экспортный контроль Китая

Цены на вольфрам, серу и гелий взлетели: война в Иране совпала с ограничениями Китая

Цены трёх нишевых элементов — вольфрама, серы и гелия — за последние недели резко выросли: война в Иране, начавшаяся 28 февраля, наложилась на рынок, уже сжатый экспортным контролем и накоплением запасов в Китае, сообщает CNBC. Ни один из них не торгуется так широко, как нефть, но каждый критичен для производства полупроводников, и рост цен показывает, как сбои на Ближнем Востоке способны дойти до чипов, на которых работает искусственный интеллект.

Почему важны именно эти три элемента

Вольфрам, металл почти такой же твёрдый, как алмаз, формирует электрическое соединение в ядре чипа. Серная кислота, продукт переработки серы, очищает полупроводниковые пластины. Гелий предотвращает нежелательные химические реакции при производстве. Все три элемента также критичны для оборонной промышленности.

Пекин усилил контроль ещё до войны. Китай начал ограничивать экспорт вольфрама чуть более года назад, а в декабре призвал к более жёстким лимитам на экспорт серной кислоты. Импорт гелия в Китай вырос на 15,7% в 2025 году после скачка почти на 65% в 2024-м, по данным Wind Information.

Насколько выросли цены

Вольфрам в конце прошлой недели поставил рекорд выше $3000 — рост заметно более 50% за месяц и более чем втрое с конца декабря; речь о бенчмарке APT в единицах метрической тонны по данным Fastmarkets, которые приводит добытчик Almonty. Компания в этом месяце вновь открыла рудник Sangdong в Южной Корее и планирует начать добычу вольфрама в этом году в штате Монтана. Гендиректор Льюис Блэк заявил CNBC, что спрос со стороны оборонки был «крайне сильным» с начала прошлого года, без заметных изменений из-за войны: «Запасать нечего».

Серная кислота в Африке минимум на 30% дороже, чем до войны, и продолжает расти, отмечают аналитики Goldman Sachs со ссылкой на китайского добытчика в регионе. Цены на серу в Китае с учётом стоимости и фрахта выросли примерно на 13% с начала марта до $621 за тонну по состоянию на 26 марта, по данным S&P Global Platts. Около 56% импорта серы Китаем в 2025 году пришлось на Ближний Восток. HSBC в отчёте от 16 марта назвал это «супержатием».

Гелий с начала войны подорожал примерно вдвое, по оценке Fitch Ratings. Ракетные удары Ирана в этом месяце вывели из строя ключевой промышленный центр в Катаре, где производится около трети мирового гелия. В китайской провинции Хэнань гелий вырос с минимума 28 февраля в 545 юаней ($78,85) за баллон до 600 юаней ($86,81), по данным Wind Information.

Что это значит для цепочек поставок

Ограничения в Ормузском проливе перевели часть ситуаций избытка в дефицит и усугубили уже имевшиеся нехватки. Goldman Sachs, ссылаясь почти на 40 встреч по сырью и визитов на площадки в Китае, предупредил, что риск сбоя поставок химического сырья выше ожидаемого. Сама нефть выросла более чем на 50% в марте, и Brent идёт к рекордному месяцу, однако три нишевых товара в ряде случаев подорожали сильнее.

Кристофер Экклстоун, стратег по горнодобыче в Hallgarten & Company, сказал, что удар по Катару означает: поставки гелия «не восстановятся в ближайшее время», а покупатели остаются беспечными — у оборонных подрядчиков, которым положено держать склады вольфрама, их нет. Rhodium Group в отчёте от 24 марта отметила, что доступ к материалам, сконцентрированным в Китае, станет всё более частой темой переговоров с Пекином. При низкой прозрачности цен реальный дефицит может быть глубже, чем показывают доступные цифры.