Cap Holding усиливает позиции Шакиба Аля на зерновом рынке Марокко

Марокканская группа Cap Holding под управлением Шакиба Аля расширяет присутствие в зерновом секторе страны за пределы мукомольного бизнеса и выходит в торговлю зерном. Об этом 14 сентября сообщила Africa Intelligence.

По данным издания, группа без публичных анонсов начала строить трейдинговое направление, охватывающее зерно как для пищевой промышленности, так и для производства кормов. Параллельно Cap Holding забирает Forafric — одну из самых известных мукомольных компаний Марокко. Аль, возглавляющий Cap Holding, одновременно является президентом Всеобщей конфедерации предприятий Марокко (CGEM), главного объединения работодателей страны.

Тихий выход в трейдинг

Africa Intelligence описывает развитие торгового направления как намеренно непубличное, с расчётом сразу на пищевой и кормовой сегменты. Объёмы, происхождение зерна, контрагенты и стоимость контрактов в публикации не раскрываются.

С коммерческой точки зрения такая связка меняет многое. Мукомол, который сам торгует, контролирует закупку сырья и управляет разницей между ценой зерна и ценой муки, а не зависит от сторонних трейдеров в вопросах сроков и цены. Мукомольная и комбикормовая отрасли Марокко опираются и на внутренний урожай, и на импортное зерно, поэтому торговое подразделение рядом с заводами смещает точку формирования маржи по всей цепочке.

Кормовое зерно добавляет второй канал сбыта — с другими требованиями к качеству, обычно с меньшей маржой на тонну и большими объёмами. Работа сразу с двумя сегментами даёт трейдеру свободу в распределении партий после их прихода и запасной канал сбыта, когда спрос на муку слабеет.

Десять лет Forafric под управлением Ярива Эльбаза

Forafric была куплена десять лет назад франко-марокканским финансистом Яривом Эльбазом. Как пишет Africa Intelligence, стратегия инвестиций сразу по всем направлениям в сочетании с крайне непрозрачным управлением привела группу к долговой нагрузке, которую издание называет тревожной, и поставила её вопрос выживания.

Сейчас мукомольная компания описывается как находящаяся на грани банкротства и переходящая к одному из главных конкурентов — Cap Holding. Africa Intelligence называет сделку амбициозной для Аля, которому предстоит погасить колоссальные долги группы Эльбаза. Цена сделки, размер долга и дата закрытия в публикации не приводятся.

Последствия выходят за пределы мукомольных активов. Ещё одна компания под контролем Эльбаза пытается удержаться на плаву, пока её сестринская структура, ранее бывшая её основным клиентом, переходит к конкуренту, отмечает то же издание.

Сектор в движении

Для зерновой цепочки Марокко практический итог сделки — меньше независимых мукомолов крупного масштаба и большая доля национальных мощностей в руках группы, которая ещё и торгует зерном. Сделка приходится на период, когда в переработку заходит капитал: Africa Intelligence отдельно сообщает, что материнская компания популярного бренда макарон и кускуса Kayna в марте открыла капитал инвесторам и теперь готовится к выходу на биржу при поддержке ведущих игроков финансового рынка.

На что смотреть участникам рынка и поставщикам, работающим с Марокко:

• условия урегулирования долга Forafric — от них зависит, сколько ресурса останется у Cap Holding на новые покупки;
• будет ли новое торговое подразделение закупать зерно напрямую на международных рынках или продолжит работать через сложившихся посредников;
• как антимонопольные органы оценят концентрацию мукомольных мощностей в одной национальной группе;
• итог планов Kayna по листингу как индикатор интереса инвесторов к марокканской зернопереработке.

Ни Cap Holding, ни представители Forafric в публикации не цитируются, дата завершения сделки не объявлена.