Бельгийская Alken-Maes группы Heineken получила убыток свыше €100 млн
Alken-Maes завершила 2025 год с убытком более €100 млн на фоне снижения продаж пива в Бельгии и слабого экспорта. Бельгийская компания Heineken признала обесценение активов на €89 млн, главным образом по пивоварне в Алкене и заводу сидра Stassen.
Обесценение активов увеличило убыток за 2025 год
Бельгийская дочерняя компания Heineken Alken-Maes получила в 2025 году убыток свыше €100 млн. На результаты повлияли сокращение внутреннего потребления пива и ослабление экспорта. По данным Trends, компания признала по бельгийским правилам учета €89 млн обесценения, связанного преимущественно с пивоварней в Алкене и заводом сидра Stassen в Обеле.
Этому предшествовало обесценение бельгийской доли на €157 млн, отраженное материнской Heineken в годовом отчете за 2025 год. Нидерландская группа объяснила его слабыми перспективами, особенно по экспортным объемам, инфляцией и макроэкономическими трудностями. Heineken ожидает, что объем бельгийского рынка пива будет ежегодно сокращаться на 1,3% с 2025 по 2028 год. Возобновление роста на 1,3% прогнозируется только с 2029 года.
Продажи в Бельгии падают на фоне жесткой конкуренции
Выручка Alken-Maes в Бельгии за 2025 год составила €130,5 млн, снизившись на 5%. Компания назвала год сложным для продаж в секторе HoReCa: рынок резко сократился, а конкуренция оставалась высокой. Большое число бельгийских пивоварен усиливает давление на цены. Стремление производителей сохранить долю рынка и загрузить мощности привело к росту промоакций. Еще по итогам 2024 года Alken-Maes сообщала об острой конкуренции, усилении скидочной активности и финансовых проблемах небольших пивоварен.
Прогноз на 2026 год также остается слабым. Alken-Maes ожидает сокращения бельгийского рынка пива в HoReCa на 5,4%, а розничных продаж — на 4,6%. В этих условиях руководство рассчитывает лишь немного увеличить рыночную долю: на 0,17 процентного пункта в HoReCa и на 0,04 пункта в рознице. На конец июня компания не ожидала нового обесценения в 2026 году или ближайшем будущем, однако оснований для восстановления уже списанной стоимости также не видела.
Слабый экспорт ставит под вопрос стоимость активов
Дополнительное давление создает экспорт. В Алкене варят американский IPA Lagunitas, 50% акций производителя которого Heineken приобрела в 2015 году. В 2020 и 2021 годах группа признала обесценение бренда на сотни миллионов евро. Бельгийское аббатское пиво Affligem также теряет позиции на внешних рынках, что повышает неопределенность в отношении стоимости связанных производственных и дистрибьюторских активов.
Как сообщает Trends, аудитор KPMG выразил оговорку к отчетности. Пивоварня в Алкене и права на дистрибуцию Affligem, торговая марка которого принадлежит монахам аббатства, по-прежнему учтены более чем в €18 млн. KPMG усомнился в обоснованности этой оценки. Аналогичный вопрос возник по бочонкам, ящикам и бутылкам балансовой стоимостью €30 млн. Обесценение на €89 млн не затронуло крафтовую пивоварню Mort Subite в Коббегеме и солодовню в Пюрсе. Крупнейшая солодовня Heineken получила в 2025 году €143 млн выручки и обеспечила 44% оборота Alken-Maes. Heineken приобрела Alken-Maes в 2008 году; в портфель компании входят Cristal, Maes, Affligem, Mort Subite и Desperados.
