Chinesa Yun Chou avalia investir em produtora russa de papel-jornal endividada

Investidor chinês entra nas negociações da dívida

A fabricante russa de papel-jornal Solikamskbumprom busca o apoio da empresa chinesa de tecnologia Yun Chou enquanto enfrenta cobranças de credores superiores a 15 bilhões de rublos e vários pedidos de falência. Segundo o Kommersant, as partes discutem a possível captação de 20 bilhões de rublos ao longo de vários anos para desenvolver a fábrica e recuperar sua solvência. Não foram divulgadas a estrutura do financiamento proposto nem suas possíveis consequências para o controle acionário.

Representantes da Solikamskbumprom disseram em audiência judicial que uma delegação da Yun Chou já visitou a unidade produtiva e elaborou planos para modernizar a empresa e executar contratos conjuntos. O Ministério da Indústria e Comércio da Rússia havia marcado para 7 de outubro uma reunião sobre a estabilização da companhia. Acionistas, credores, autoridades da região de Perm, o ministro Anton Alikhanov e representantes do potencial investidor deveriam participar. O Kommersant afirmou que o ministério não respondeu aos seus questionamentos e que a parte chinesa não comentou o assunto.

Produção está quase paralisada

Criada em 1992 a partir da fábrica de celulose e papel de Solikamsk, a Solikamskbumprom é uma das maiores produtoras russas de papel-jornal. Seus principais acionistas são os herdeiros de Viktor Baranov e altos executivos. A companhia registrou prejuízo líquido de 4,8 bilhões de rublos em 2025. Mais de dez credores pediram a um tribunal de arbitragem que a declare insolvente, informou o Kommersant.

As operações estão agora próximas da paralisação. Apenas uma máquina de papel permanece em funcionamento, enquanto o cozimento de celulose está praticamente suspenso há vários meses, segundo fontes familiarizadas com a fábrica ouvidas pelo Kommersant. A presidente da empresa, Natalia Stupnikova, atribuiu a crise a dois acidentes ocorridos em 2024 e 2025, à queda dos preços de exportação, à limitação dos mercados consumidores, ao fortalecimento do rublo, ao forte aumento das tarifas de transporte e à elevada taxa básica de juros russa.

Credores exigem condições concretas

Os credores desconfiam de um resgate baseado em um acordo de investimento ainda não apresentado. Na audiência, Permenergosbyt e Gazprom Mezhregiongaz Perm disseram que a fábrica acumula diariamente dívidas de vários milhões de rublos sem tentar pagá-las. Também afirmaram que a empresa já havia anunciado um possível investidor durante o verão, mas ainda não forneceu termos concretos nem um cronograma de quitação. Os credores pediram a abertura de um procedimento formal de observação, enquanto a Solikamskbumprom propôs uma trégua judicial. A audiência foi suspensa.

O excesso persistente de oferta também dificulta o investimento. Denis Kondratyev, diretor do Centro de Soluções Sistêmicas, disse ao Kommersant que a capacidade russa de papel-jornal é pelo menos oito vezes maior que a demanda interna anual, inferior a 150 mil toneladas. Segundo ele, as exportações geram prejuízo com o rublo forte e a logística cara, podendo ser viáveis apenas com subsídios estatais. Fontes próximas à produtora acreditam, apesar disso, que a Yun Chou poderia preservar a fábrica ao facilitar as vendas de papel-jornal para a China.

A Yun Chou opera há décadas com o setor florestal russo. Informações públicas citadas pelo Kommersant indicam que a empresa importa da Rússia madeira em tora, vigas e tábuas desde 1996. Desde 2014, especializa-se na exportação de equipamentos para fabricação de papel, inclusive para a Rússia, e atua como principal intermediária naquele mercado para vários grandes fabricantes chineses. Essa experiência pode oferecer equipamentos e acesso comercial, mas o resgate ainda dependerá de condições vinculantes de financiamento, da aprovação dos credores e da capacidade das vendas na China de cobrir os custos de produção e logística.