Preços de tungstênio, enxofre e hélio disparam: guerra no Irã encontra os controles da China

Preços de tungstênio, enxofre e hélio disparam: guerra no Irã encontra os controles da China

Os preços de três elementos de nicho — tungstênio, enxofre e hélio — subiram fortemente nas últimas semanas, com a guerra no Irã iniciada em 28 de fevereiro agravando um mercado de commodities já pressionado pelos controles de exportação e pelo acúmulo de estoques da China, informa a CNBC. Nenhum é negociado tão amplamente quanto o petróleo, mas cada um é crítico para a fabricação de semicondutores, e a alta mostra como as perturbações no Oriente Médio podem chegar aos chips que impulsionam a inteligência artificial.

Por que esses três elementos importam

O tungstênio, um metal quase tão duro quanto o diamante, forma a conexão elétrica no núcleo de um chip. O ácido sulfúrico, subproduto do enxofre, limpa as pastilhas dos chips. O hélio evita reações químicas indesejadas durante a produção. Os três também são críticos para a fabricação de defesa.

Pequim apertou o controle antes da guerra. A China começou a restringir as exportações de tungstênio há pouco mais de um ano e, em dezembro, pediu limites mais rígidos às exportações de ácido sulfúrico. As importações chinesas de hélio subiram 15,7% em 2025, após um salto de quase 65% em 2024, segundo a Wind Information.

Quanto os preços subiram

O tungstênio atingiu um recorde acima de 3.000 dólares no fim da semana passada — alta bem superior a 50% no mês e mais que o triplo do nível do fim de dezembro, com base no índice de referência APT em unidades de tonelada métrica da Fastmarkets, citado pela mineradora Almonty. A empresa reabriu neste mês sua mina de Sangdong, na Coreia do Sul, e planeja começar a produzir tungstênio ainda este ano em Montana. O presidente-executivo, Lewis Black, disse à CNBC que a demanda do setor de defesa tem sido "extremamente forte" desde o início do ano passado, sem mudança notável por causa da guerra: "Não há material para estocar."

O ácido sulfúrico na África está pelo menos 30% mais caro do que antes da guerra e continua subindo, disseram analistas do Goldman Sachs, citando uma mineradora chinesa no local. Os preços do enxofre na China, incluindo custo e frete, subiram cerca de 13% do início de março até 621 dólares por tonelada em 26 de março, segundo a S&P Global Platts. Cerca de 56% das importações chinesas de enxofre vieram do Oriente Médio em 2025. O HSBC chamou o fenômeno de "superaperto" em relatório de 16 de março.

O hélio praticamente dobrou desde o início da guerra, segundo a Fitch Ratings. Ataques de mísseis iranianos neste mês paralisaram um centro industrial-chave no Catar, que produz cerca de um terço do hélio mundial. Na província chinesa de Henan, o hélio subiu de uma mínima de 28 de fevereiro de 545 iuanes (78,85 dólares) por cilindro para 600 iuanes (86,81 dólares), segundo a Wind Information.

O que isso significa para as cadeias de suprimentos

As restrições no Estreito de Ormuz transformaram algumas situações de excesso de oferta em escassez e agravaram faltas já existentes. O Goldman Sachs, citando quase 40 reuniões sobre commodities e visitas a instalações na China, alertou que o risco de interrupção de matérias-primas químicas é maior do que o esperado. O próprio petróleo subiu mais de 50% em março, colocando o Brent a caminho de um mês recorde, mas as três commodities de nicho subiram mais em alguns casos.

Christopher Ecclestone, estrategista de mineração da Hallgarten & Company, disse que o golpe no Catar significa que o fornecimento de hélio "não será restabelecido tão cedo", e que os compradores permanecem acomodados: os contratantes de defesa que deveriam ter armazéns de tungstênio não os têm. A Rhodium Group afirmou em relatório de 24 de março que o acesso a materiais concentrados na China será um tema mais frequente nas negociações com Pequim. Com pouca transparência de preços, a escassez pode ser pior do que sugerem os números disponíveis.