Ouro recua dos recordes e analistas cortam a previsão de preço para 2026

O mercado de ouro deixou para trás a fase de recordes que abriu 2026 e entrou em correção, enquanto os volumes de demanda seguem próximos de máximas históricas. O relatório do segundo trimestre do World Gold Council, organização internacional da indústria do ouro, retrata um mercado global menos eufórico do que no início do ano, mas longe de estar parado, informou o Corriere Adriatico.

O preço médio do ouro no segundo trimestre ficou 8% abaixo do recorde registrado no primeiro trimestre, segundo o World Gold Council. Na comparação com o mesmo período de 2025, porém, ainda estava 37% mais alto. A correção é medida, portanto, a partir de uma base excepcional e não de um nível normal.

Valor recorde com preços mais fracos

A demanda mundial de ouro no primeiro semestre de 2026 alcançou 2.522 toneladas, com valor estimado recorde de US$ 380 bilhões, afirmou o World Gold Council. As compras de barras e moedas mantiveram-se relativamente estáveis e voltaram a patamares mais habituais depois de dois trimestres especialmente intensos.

O relatório descreve um mercado em busca de novo equilíbrio: menos impulsionado pela corrida às máximas e ainda sustentado por tensões geopolíticas, receios com a inflação e pela procura de instrumentos de diversificação patrimonial. Dívida pública, instabilidade internacional, confiança nas moedas e compras dos bancos centrais continuam sendo os fatores estruturais por trás da valorização plurianual do metal.

Primeiro corte de projeções desde 2023

Uma sondagem da Reuters com 29 analistas e operadores registrou a primeira revisão em baixa das projeções para o preço do ouro desde o fim de 2023. A previsão mediana para 2026 foi reduzida a 4.509 dólares por onça, após o pico de cerca de 5.595 dólares por onça atingido em janeiro.

Metal físico, ágio e a distância do spot

Stefano Costanzo, fundador da Costanzo Gold Traders, operadora especializada na compra e venda de ouro e metais preciosos, considera a pausa previsível. «Depois de um crescimento tão rápido, era previsível que o mercado passasse por uma fase de acomodação», observa, acrescentando que os compradores estão mais criteriosos: «As pessoas não perderam o interesse pelo ouro, mas fazem mais perguntas e querem entender melhor quando comprar, que formato escolher e que papel o ouro pode ter dentro do seu patrimônio».

Ao lado de fundos e ETFs, parte do público de varejo volta à posse direta de barras e moedas. Entre os pedidos registrados nas quatro unidades romanas da empresa estão barras de pequeno porte e moedas reconhecidas internacionalmente, produtos que permitem começar com valores mais acessíveis e distribuir a compra ao longo do tempo. «Os formatos pequenos permitem uma aproximação gradual a esse mercado», explica Costanzo. «Naturalmente é preciso considerar que, em proporção, os custos de produção e certificação pesam mais numa barra pequena do que numa grande. Por isso é importante não olhar apenas o preço total, mas também o ágio aplicado sobre a cotação do metal».

A cotação internacional refere-se ao metal puro. No caso de uma barra ou de uma moeda entram produção, certificação, transporte, disponibilidade do produto e a margem do operador; a mesma diferença funciona no sentido inverso na revenda, em que o preço oferecido pode divergir da cotação teórica exibida na tela. «Um operador transparente deve indicar com clareza a pureza, o peso, a procedência, as condições de recompra e a diferença em relação ao preço spot», ressalta Costanzo.

O que esperar do segundo semestre

Para o segundo semestre de 2026, o World Gold Council prevê que o investimento continue sendo a principal fonte de crescimento da demanda, com as compras dos bancos centrais mantendo relevância sem necessariamente alcançar os níveis excepcionais dos últimos anos.

O mercado fica assim entre duas forças: maior cautela provocada pela correção de preços e pelas expectativas de juros, diante de um contexto geopolítico e econômico que continua a favorecer a busca por ativos de refúgio. O ouro não gera juros nem dividendos e seu preço pode cair de forma significativa; sua função, observa o Corriere Adriatico, é sobretudo de diversificação dentro de um planejamento patrimonial mais amplo.