Lucro da Nam Viet pode superar 1 trilhão de dongs com exportações de pescado
A Rong Viet Securities prevê lucro líquido atribuível à controladora de 1,087 trilhão de dongs para a Nam Viet em 2026, acima de 1 trilhão pela primeira vez. O aumento dos volumes de pangasius e tilápia sustentará a receita, mas preços menores da tilápia e custos logísticos pressionarão as margens.
Primeiro lucro acima de 1 trilhão de dongs
A produtora vietnamita de pescados Nam Viet pode lucrar mais de 1 trilhão de dongs pela primeira vez em 2026, apoiada pelo crescimento simultâneo das exportações de pangasius e tilápia. A Rong Viet Securities projeta receita anual de aproximadamente 8,382 trilhões de dongs, alta de 21% sobre 2025, e lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 1,087 trilhão de dongs, avanço de 9%.
Para o segundo trimestre de 2026, a Rong Viet espera receita líquida de cerca de 2,589 trilhões de dongs, com crescimento de 50% em um ano e de 41% sobre o primeiro trimestre. O lucro líquido atribuível à controladora pode alcançar aproximadamente 408 bilhões de dongs, alta anual de 23% e mais que o dobro do trimestre anterior.
Pangasius ganha com a demanda por peixe branco
O pangasius continua sendo o principal produto da Nam Viet. O valor exportado no segundo trimestre é estimado em aproximadamente US$ 41,2 milhões, alta de 32% em um ano. O volume deve se aproximar de 18.800 toneladas, avanço de 28%, incluindo mais de 14.200 toneladas de filés de pangasius, crescimento de 35%.
O preço médio de exportação deve ficar em cerca de US$ 2,2 por quilograma, 3% acima do ano anterior. Segundo a Rong Viet, a demanda por peixe branco nos Estados Unidos está melhorando, enquanto cotas de pesca menores restringem a oferta de bacalhau e elevam seu preço. Esse ambiente favorece a competitividade do pangasius vietnamita.
A rentabilidade do produto também deve melhorar porque os preços de venda crescem mais rapidamente que os custos. Embora haja previsão de leve aumento nos preços de ração e resíduos de soja, a alta não deve gerar pressão relevante sobre os insumos.
Tilápia cresce em volume, mas enfrenta queda de preço
A tilápia está se tornando o segundo motor de crescimento da Nam Viet. O valor exportado pode chegar a aproximadamente US$ 17,6 milhões no segundo trimestre, alta de 20%, enquanto o volume vendido deve superar 4.300 toneladas, avanço de 44%. No primeiro trimestre de 2026, o Brasil respondeu por cerca de 66% do valor das exportações de tilápia da empresa, ante aproximadamente 20% dos Estados Unidos.
A mudança na distribuição dos mercados reduz a dependência de um único destino, mas a margem da tilápia continua pressionada. A Rong Viet prevê preço médio de cerca de US$ 4 por quilograma, queda anual de 17%. Já os preços da matéria-prima devem recuar apenas cerca de 14%, menos que o produto final.
A margem bruta consolidada no segundo trimestre é projetada em aproximadamente 26%, 2 pontos percentuais abaixo do ano anterior, mas bem acima do primeiro trimestre. O lucro bruto pode crescer 39%, para cerca de 678 bilhões de dongs. As despesas comerciais, porém, devem saltar 71%, para aproximadamente 162 bilhões de dongs, devido ao maior volume exportado e ao custo logístico de atender mercados mais distantes.
Receita pode crescer mais que o lucro em 2027
A Rong Viet projeta para 2027 receita de aproximadamente 9,375 trilhões de dongs e lucro líquido de 1,136 trilhão de dongs. O resultado deve crescer mais lentamente que as vendas por causa dos preços menores da tilápia, dos custos de transporte persistentemente altos e de margens inferiores à base elevada de 2025.
Para 2026, a margem bruta é estimada em cerca de 22%, 1 ponto percentual abaixo de 2025, enquanto a margem líquida deve cair de 14% para 13%. O retorno sobre o patrimônio líquido permaneceria próximo de 25%. A diversificação reduz a dependência da Nam Viet em relação ao pangasius, mas o retorno do crescimento dos volumes dependerá cada vez mais dos preços da tilápia e do controle da logística.