Mercado de petróleo deve ficar mais folgado em 2027 com avanço da oferta
A oferta mundial de petróleo pode crescer mais do que a demanda em 2027, com a recuperação dos fluxos do Oriente Médio e a expansão da produção fora da OPEP+. Riscos geopolíticos, reparos em refinarias e recomposição de estoques pela China ainda devem manter a volatilidade.
Crescimento da oferta aponta para mercado mais folgado
O mercado mundial de petróleo deve ficar menos apertado em 2027 do que em 2026 se a produção e as rotas de transporte do Oriente Médio se recuperarem gradualmente, segundo a Naewna, que publicou as projeções do SCB EIC. A capacidade está aumentando tanto entre os integrantes da OPEP+ quanto entre produtores de fora do grupo, enquanto a expansão da demanda global perde força. A oferta de petróleo bruto poderá, assim, crescer mais que o consumo, embora interrupções geopolíticas continuem sendo uma fonte importante de volatilidade.
Estados Unidos, Brasil, Guiana, Argentina, Canadá e Emirados Árabes Unidos estão entre os países que devem ampliar a capacidade de produção. Se as tensões no Oriente Médio diminuírem, a retomada da produção e do transporte poderá reforçar o excedente. A segurança do abastecimento será tão importante quanto a capacidade nominal: a crise no estreito de Ormuz levou produtores da região a investir em oleodutos, portos alternativos e outras rotas de exportação de reserva.
A demanda continuará crescendo, mas em ritmo menor devido à fragilidade da economia mundial, à expansão dos veículos elétricos e ao aumento da eficiência energética. A Índia e outras economias emergentes da Ásia terão participação maior no consumo adicional, reduzindo a dependência do mercado em relação à China como principal motor do crescimento.
Petróleo bruto e margens de refino sob pressão
O SCB EIC prevê que os preços do petróleo bruto caiam em 2027 em relação a 2026 à medida que as restrições de oferta diminuam. A trajetória, porém, não deve ser uniforme: guerras, decisões de produção da OPEP+ e uma nova recomposição de estoques pela China podem sustentar o prêmio de risco geopolítico e provocar oscilações acentuadas.
As margens de refino também devem recuar gradualmente dos níveis elevados de 2026. Elas foram sustentadas por interrupções no fornecimento de petróleo bruto e derivados do Oriente Médio, menores taxas de operação em algumas refinarias asiáticas e oferta apertada de diesel e outros destilados médios. As operações globais de refino e a capacidade do Oriente Médio devem se recuperar em 2027, mas os reparos em unidades e infraestrutura atrasarão a normalização.
Entre 2028 e 2030, novas capacidades na China, Índia e Oriente Médio acrescentarão pressão. Os veículos elétricos limitam a demanda por gasolina, enquanto querosene de aviação e diesel mantêm perspectivas melhores. Refinarias capazes de trocar matérias-primas e elevar a participação de produtos de maior valor estarão em posição mais favorável.
Excesso de oferta petroquímica continua sem solução
Interrupções temporárias podem sustentar os spreads petroquímicos, mas não eliminam o excesso de capacidade do setor. A demanda cresce com embalagens, produtos médicos, veículos elétricos, eletrônicos e o consumo em economias em desenvolvimento, porém mais lentamente que no passado. A nova capacidade na China, no Oriente Médio e nos Estados Unidos avança com maior rapidez, sobretudo em grandes projetos com matérias-primas de baixo custo.
A baixa utilização e a concorrência de preços continuarão pressionando os petroquímicos básicos, especialmente polietileno e polipropileno. Especialidades e produtos de alto valor agregado têm perspectivas melhores porque requisitos técnicos, certificações e diferenciação dão maior poder de precificação aos fornecedores. Na Tailândia, o investimento privado e as exportações digitais e eletrônicas sustentam a demanda doméstica por plásticos, mas os produtores ainda precisam migrar para produtos de maior valor e controlar custos.
Os preços dos combustíveis no varejo tailandês podem cair mais lentamente que o petróleo bruto global porque o fundo de petróleo do país ainda carrega dívida elevada e precisa preservar caixa para pagá-la. A demanda por diesel se normalizou após a formação acelerada de estoques no início de 2026, e o preço tende a permanecer estável em vez de cair imediatamente em 2027. A demanda por etanol deve crescer cerca de 3% com o uso de gasohol, enquanto a de B100 pode encolher se a mistura no diesel passar de B7 para B5. Para os postos, o crescimento limitado dos volumes e o avanço dos veículos elétricos tornam lojas de conveniência, soluções para frotas e outros serviços não ligados a combustíveis mais importantes.
