Indústria do hidrogênio passa dos anúncios de capacidade à execução comercial

Grande carteira, poucos projetos firmes

A indústria mundial de hidrogênio de baixas emissões está deixando os grandes anúncios de capacidade para entrar em uma fase mais seletiva, baseada em decisões finais de investimento, construção e demanda contratada. Segundo a Agência Internacional de Energia, até 2025 apenas cerca de 9% da capacidade anunciada globalmente para 2030 havia alcançado uma condição firme. O percentual evidencia a distância entre as carteiras divulgadas e as instalações com perspectiva concreta de iniciar operações.

A AIE contabilizou mais de 200 projetos de hidrogênio de baixas emissões que haviam alcançado uma decisão final de investimento desde 2020. Dados do Banco Mundial oferecem outra medida do avanço: em meados de 2025, cerca de 2,15 GW de capacidade de eletrólise estavam em operação no mundo, 16 GW estavam em construção e outros 3,5 GW contavam com uma decisão de investimento.

Os números mostram que a construção acelera a partir de uma pequena base operacional, mas grande parte da carteira anunciada para 2030 continua incerta. Os desenvolvedores precisam garantir eletricidade renovável, equipamentos, financiamento e compradores a preços que sustentem a produção de hidrogênio sem comprometer a competitividade dos produtos finais dos clientes.

China e Europa concentram investimentos

A China determina o ritmo da expansão mundial da capacidade de eletrólise, enquanto a Europa permanece como outro grande polo de investimento. Segundo a AIE, processos de compra iniciados por refinarias europeias já ajudaram projetos a tomar decisões de investimento. A ligação entre produção e consumo industrial identificável torna-se uma linha divisória entre projetos executáveis e anúncios preliminares.

As refinarias consumiram cerca de 4,2 milhões de toneladas de hidrogênio na União Europeia em 2024, tornando-se o maior grupo de usuários da região, segundo o Centro Comum de Investigação da Comissão Europeia. As exigências regulatórias estão dando mais previsibilidade a uma parte dessa demanda e convertendo o interesse geral pelo hidrogênio renovável em processos concretos de contratação.

A demanda, porém, não será necessariamente constante durante toda a vida útil de um projeto. Clientes industriais muitas vezes não conseguem prever suas necessidades com precisão por dez ou 15 anos. As próprias refinarias estão mudando à medida que o consumo de combustíveis fósseis diminui, o que pode alterar sua demanda por hidrogênio ao mesmo tempo que surgem novos produtos e aplicações. Essa incerteza dificulta os compromissos de compra de longo prazo normalmente exigidos para financiar ativos de produção.

Contratos redistribuem os riscos dos projetos

O desafio comercial, portanto, vai além da construção de eletrolisadores. Os participantes precisam coordenar eletricidade renovável, capacidade de conversão, demanda industrial, redes, armazenamento e capital. Desenvolvedores integrados e comercializadores especializados podem reunir compradores, administrar carteiras e estruturar contratos que ofereçam receitas mais previsíveis a produtores e credores.

Os acordos de industrialização por encomenda oferecem um modelo possível. Nesse formato, o operador disponibiliza capacidade de conversão mediante uma tarifa fixa e assume a responsabilidade pela conclusão, disponibilidade e, quando possível, eficiência. O cliente compra a eletricidade renovável, recebe o hidrogênio produzido e administra sua comercialização. Uma carteira com diferentes compradores, somada ao acesso a redes e armazenamento, pode conciliar geração variável com distintos perfis de consumo.

Execução substitui os gigawatts anunciados

Uma expansão mais lenta e desigual entre regiões não significa que o mercado de hidrogênio tenha parado de se desenvolver. Ela mostra que a capacidade anunciada já não é suficiente para medir o progresso. Os projetos avançam quando comprador confiável, fornecimento adequado de energia, distribuição viável de riscos e financiamento estão presentes ao mesmo tempo.

Produtores, fornecedores de equipamentos e investidores estão concentrando a atenção em projetos com compromissos firmes de compra e mecanismos realistas de entrega. Os clientes industriais querem previsibilidade de preços sem ficar presos por 15 anos a volumes de que talvez não necessitem. Comercializadores e operadores de infraestrutura podem, por isso, assumir um papel maior na aproximação dessas posições. A próxima fase do mercado será medida menos pelos gigawatts anunciados e mais por instalações concluídas, fornecimento confiável e hidrogênio vendido por meio de acordos comerciais duradouros.