Choice Broking mantém Brent a US$ 82 no FY27 diante do risco em Ormuz e do petróleo iraniano

Previsão do Brent permanece em US$ 82 por barril

A Choice Broking manteve a previsão de preço médio do Brent em US$ 82 por barril no FY27, embora o mercado enfrente riscos significativos nas duas direções. O Business Standard Hindi informou que a corretora acompanha o tráfego de petroleiros pelo estreito de Ormuz e por Bab el-Mandeb, onde uma interrupção prolongada poderia restringir a oferta de petróleo bruto e derivados.

O fechamento total das duas rotas poderia afetar exportações de cerca de 18 milhões de barris diários de petróleo bruto e aproximadamente 5 milhões de barris diários de derivados. Outros produtores poderiam repor parte do volume perdido, mas a Choice Broking estima que o déficit efetivo de petróleo ainda poderia alcançar entre 11 milhões e 13 milhões de barris por dia. Se a interrupção atual durar mais de duas semanas, o Brent poderá superar a projeção da corretora para o FY27.

Petróleo iraniano cria risco de baixa

O risco de alta relacionado às rotas marítimas é compensado por um grande volume de petróleo iraniano armazenado em navios. Segundo a Choice Broking, esse estoque cresceu 14% em um mês, para 135 milhões de barris. A corretora atribuiu a acumulação ao novo endurecimento dos Estados Unidos, que desacelerou as exportações iranianas e adiou a entrega de petróleo que já estava destinado à venda.

Esse estoque não representa uma nova produção entrando no sistema. No entanto, se os obstáculos às exportações iranianas diminuírem, grande parte do petróleo poderá chegar aos compradores em um período curto. A Choice Broking afirmou que o aumento repentino da oferta disponível poderia pressionar fortemente os preços e provocar uma queda acentuada durante uma ou duas semanas. Os operadores enfrentam, portanto, riscos opostos: uma interrupção marítima retiraria grandes volumes diários do mercado, enquanto a liberação do estoque iraniano aliviaria rapidamente o mercado físico.

Estoques de petróleo dos EUA aumentam

Os dados de estoques dos Estados Unidos também mostram um quadro dividido. As reservas de petróleo bruto cresceram na maioria das regiões, enquanto Cushing, principal centro de armazenamento petrolífero do país, voltou a superar 20 milhões de barris. O Business Standard Hindi informou que o aumento foi impulsionado, em parte, por maiores volumes de petróleo vindos do Canadá.

A situação é mais apertada nos derivados. As exportações recordes de diesel dos Estados Unidos reduziram os estoques de destilados ao menor nível sazonal desde 1996. A produção de gasolina também permanece fraca e, diante da demanda reduzida por viagens rodoviárias no verão, está próxima das mínimas sazonais registradas por volta de 2020. Para a Choice Broking, os baixos estoques de destilados e a produção limitada de gasolina mostram que a oferta de combustíveis continua restrita.

Margens de refino podem permanecer sustentadas

Os embarques de derivados dos Estados Unidos, da Ásia Ocidental, da Rússia e de outras partes da Ásia para a Europa continuam reduzindo a disponibilidade nos mercados de origem. A corretora espera que esse cenário sustente as margens de refino asiáticas e possa favorecer os resultados das refinarias indianas CPCL e MRPL.

Refinarias, operadores e compradores físicos de petróleo estão expostos a componentes diferentes do balanço. Os elevados estoques de petróleo bruto nos Estados Unidos aliviam a pressão imediata sobre a matéria-prima, mas os baixos estoques de combustíveis sustentam os diferenciais dos derivados e a rentabilidade das refinarias. A duração das interrupções marítimas e o momento de uma eventual liberação dos 135 milhões de barris iranianos provavelmente determinarão se o Brent ficará acima ou abaixo da média de US$ 82 prevista pela Choice Broking para o FY27.