China amplia demanda por farelo de canola com interrupções logísticas no mar Negro

As interrupções na logística do mar Negro podem reduzir as entregas de farelo de girassol à China e sustentar a demanda por farelo de canola como componente alternativo de ração, informou a UkrAgroConsult. A Ucrânia tornou-se nos últimos anos a maior fornecedora de farelo de girassol ao mercado chinês, o que deixa os fabricantes chineses de ração composta diretamente expostos ao funcionamento das rotas de exportação ucranianas.

Cargas redirecionadas para portos do Danúbio

Por causa da interrupção da logística no mar Negro, parte do volume de carga está sendo redirecionada para portos do Danúbio, onde também ocorrem atrasos, segundo a UkrAgroConsult. O desvio mantém os embarques em andamento, mas alonga os prazos de entrega e acrescenta etapas de transbordo a lotes que sairiam por terminais de águas profundas. Para os compradores na outra ponta da rota, o efeito imediato é a incerteza sobre as datas de chegada, e não a falta do produto.

Se os problemas de transporte persistirem, uma oferta menor de farelo de girassol elevaria seu preço e forçaria os fabricantes chineses de ração composta a aumentar a participação do farelo de canola nas formulações, afirmou a UkrAgroConsult. As fábricas montam as rações por custo relativo e disponibilidade, de modo que uma dificuldade prolongada de entrega em um farelo proteico se converte rapidamente em demanda física por outro.

Spread com o farelo de soja se amplia a 1.091 yuans/t

A demanda por farelo de canola é adicionalmente sustentada pela ampla diferença de preço em relação ao farelo de soja. Em 15 de setembro, o spread entre os futuros de farelo de soja e de canola na China chegou a 1.091 yuans/t, ante uma média de cerca de 600 yuans/t nos últimos cinco anos, informou a UkrAgroConsult. A diferença está, portanto, cerca de 80% acima da sua norma de cinco anos.

• Spread entre futuros de farelo de soja e de canola na China em 15 de setembro: 1.091 yuans/t
• Spread médio dos últimos cinco anos: cerca de 600 yuans/t
• Preço spot do farelo de canola em Dongguan: 2.470 yuans/t, alta de 50 yuans/t

Uma diferença desse tamanho já altera a aritmética das formulações. Farelos de proteína média competem com o de soja diretamente pelo custo por unidade de proteína e, com o diferencial atual, a opção da canola vence em uma faixa ampla de rações.

Fábricas chinesas já elevam a inclusão de farelo de canola

Diante dessa diferença de preços, os produtores chineses de ração já estão aumentando a participação do farelo de canola, o que sustenta tanto o consumo quanto os preços, informou a UkrAgroConsult. O preço spot do farelo de canola em Dongguan, no sul da China, subiu recentemente 50 yuans/t, para 2.470 yuans/t.

Oferta canadense é o principal freio

A continuidade da alta do mercado pode ser contida pela retomada dos embarques de canola e farelo de canola canadenses para a China. Analistas esperam que o aumento das importações e a recuperação do esmagamento reforcem gradualmente a oferta, informou a UkrAgroConsult. Isso reconstruiria a disponibilidade interna sobre a qual se apoia a alta atual dos preços, independentemente do que ocorrer no mar Negro.

As variáveis decisivas para o mercado seguem sendo a situação no mar Negro, o ritmo das entregas canadenses e a trajetória dos preços da soja nos Estados Unidos. Para os exportadores ucranianos, o risco não se limita a um cronograma de embarques desorganizado: uma vez que a substituição entra na formulação chinesa, a volta é lenta.