Cap Holding amplia o dominio de Chakib Alj sobre o comercio de cereais em Marrocos

A Cap Holding, grupo marroquino dirigido por Chakib Alj, esta a alargar a sua posicao no negocio cerealifero do pais para alem da moagem, entrando no comercio de graos. A informacao foi avancada pela Africa Intelligence em 14 de setembro.

Segundo a publicacao, o grupo comecou discretamente a desenvolver uma atividade de trading que abrange cereais destinados tanto a alimentacao humana como a alimentacao animal, em paralelo com a tomada de controlo da Forafric, uma das mais conhecidas empresas moageiras de Marrocos. Alj, que lidera a Cap Holding, preside tambem a Confederacao Geral das Empresas de Marrocos (CGEM), a principal organizacao patronal do pais.

Uma entrada discreta no trading

A Africa Intelligence descreve o desenvolvimento da atividade como deliberadamente discreto, dirigido ao segmento alimentar e ao das racoes. O artigo nao indica volumes, origens, contrapartes nem valores de contratos.

A combinacao tem peso comercial. Um moageiro que tambem negoceia controla o proprio abastecimento de materia-prima e gere a diferenca entre a compra do grao e a venda da farinha, em vez de depender de operadores externos para prazos e precos. A moagem e a industria de alimentos compostos marroquinas assentam tanto nas colheitas nacionais como no grao importado, pelo que colocar uma mesa de trading ao lado dos ativos industriais desloca o ponto em que a margem e captada ao longo da cadeia.

O grao forrageiro acrescenta um segundo escoamento, com especificacoes de qualidade diferentes, margens por tonelada habitualmente mais estreitas e volumes maiores. Servir os dois segmentos a partir do mesmo livro da flexibilidade para colocar as cargas depois de chegarem e garante uma alternativa quando a procura de farinha abranda.

A decada da Forafric sob Yariv Elbaz

A Forafric foi adquirida ha dez anos pelo financeiro franco-marroquino Yariv Elbaz. De acordo com a Africa Intelligence, uma estrategia de investimentos em todas as direcoes ao mesmo tempo, combinada com uma gestao muito opaca, levou o grupo a um endividamento que a publicacao classifica de preocupante e deixou-o a lutar pela sobrevivencia.

A empresa moageira e agora descrita como a beira da falencia e prestes a ser comprada por um dos seus principais concorrentes, a Cap Holding. A Africa Intelligence considera a operacao ambiciosa para Alj, que tera de saldar as dividas colossais do grupo de Elbaz. O artigo nao indica preco de compra, montante da divida nem data de fecho.

Os efeitos vao alem dos moinhos. Outra empresa controlada por Elbaz tenta manter-se a tona enquanto a sua empresa irma, antes o seu principal cliente, passa para as maos de um concorrente, refere a mesma publicacao.

Um setor em movimento

Para a cadeia cerealifera marroquina, o efeito pratico da operacao e menos moageiros independentes de escala e uma fatia maior da capacidade nacional de moagem nas maos de um grupo que tambem negoceia. A transacao surge num momento de movimentacao de capital na transformacao: a Africa Intelligence noticia separadamente que a casa-mae da Kayna, popular marca de massas e cuscuz, abriu o capital a investidores em marco e prepara agora uma entrada em bolsa, apoiada por nomes de primeiro plano da praca financeira.

Pontos a acompanhar por operadores e fornecedores que trabalham com o mercado marroquino:

• as condicoes em que a divida da Forafric for saldada, que determinarao quanta capacidade de balanco resta a Cap Holding para novas compras;
• se o novo braco de trading compra diretamente nas origens internacionais ou continua a operar atraves de intermediarios estabelecidos;
• como as autoridades da concorrencia avaliam a concentracao da capacidade de moagem num unico grupo nacional;
• o desfecho do plano de entrada em bolsa da Kayna, como sinal do apetite dos investidores por ativos alimentares marroquinos baseados em cereais.

Nem a Cap Holding nem representantes da Forafric sao citados no artigo, e nao foi tornada publica qualquer data de conclusao da operacao.