AIE vê estoques de minerais críticos como proteção contra interrupções de oferta

Preços se recuperam após dois anos de queda

Os preços dos minerais críticos subiram em 2025 e no início de 2026 após recuos nos anos anteriores, segundo o Global Critical Minerals Outlook 2026 da Agência Internacional de Energia. Metais básicos como alumínio, cobre e estanho ficaram um terço mais caros entre janeiro de 2025 e abril de 2026, com o cobre atingindo níveis recordes. Os materiais para baterias também se recuperaram depois das quedas de 2023 e 2024. O preço do lítio mais que dobrou diante da forte demanda por armazenamento de energia e da oferta limitada. O cobalto avançou cerca de 130%, principalmente devido às restrições de exportação impostas pela República Democrática do Congo.

Os preços dos mercados menores de minerais estratégicos já haviam começado a subir em 2024 e mantiveram o avanço até o início de 2026. A AIE atribuiu o movimento a novos controles de exportação e à demanda robusta dos setores de energia, alta tecnologia, inteligência artificial, aeroespacial e defesa. Os controles da China sobre sete elementos de terras raras pesadas, introduzidos em abril de 2025, afetaram fabricantes das etapas seguintes da cadeia. Algumas montadoras tiveram de reduzir a utilização da capacidade ou suspender temporariamente as operações.

Estoques oferecem proteção industrial de curto prazo

A AIE afirmou que os estoques estratégicos podem proteger a atividade industrial durante interrupções graves, embora os mercados minerais sejam muito diferentes do mercado de petróleo. Para os 11 materiais de alto risco avaliados, o custo líquido anual da armazenagem em países fora do fornecedor dominante seria inferior a 900 milhões de dólares. A agência considera esse gasto modesto diante das consequências econômicas potencialmente graves de uma interrupção do abastecimento.

Os materiais especialmente expostos incluem gálio, terras raras magnéticas, ítrio, grafite, tungstênio, telúrio, cobalto e germânio. A vulnerabilidade decorre da oferta concentrada, das alternativas limitadas de substituição e da importância para várias indústrias. A AIE sustenta que as reservas devem assegurar a continuidade das empresas durante emergências de curta duração, e não administrar preços. Regras transparentes para a liberação dos estoques reduziriam o risco de distorcer mercados ou enfraquecer os sinais de investimento necessários para novas capacidades de mineração, processamento e reciclagem.

Investimento cai apesar dos preços mais altos

A recuperação dos preços ainda não gerou uma retomada ampla dos investimentos. O investimento em minerais críticos caiu 9% em 2025, encerrando vários anos de crescimento. Os gastos de capital em metais para baterias recuaram mais de 20%, a maior queda em mais de uma década, enquanto as empresas de lítio reduziram os investimentos em cerca de 40%. Companhias concentradas em cobre elevaram seus gastos em 8%. As despesas com exploração diminuíram mais de 10%, incluindo quedas de cerca de 45% para lítio e níquel, enquanto permaneceram estáveis para cobre.

Essas tendências são relevantes para os importadores porque os estoques cobrem apenas interrupções temporárias e não substituem a diversificação da produção e do processamento. A AIE destacou os riscos da concentração do refino e da expansão das restrições comerciais. O conflito no Oriente Médio aumentou a pressão com o fechamento do estreito de Ormuz, afetando fluxos de alumínio, enxofre e hélio. A região responde por cerca de 8% da produção mundial de alumínio e um quarto da produção de enxofre, enquanto metade do comércio marítimo de enxofre passa pelo estreito. A China restringiu posteriormente as exportações de ácido sulfúrico em maio de 2026, elevando os custos de processamento de cobre, lítio, cobalto, níquel e terras raras. Os estoques estratégicos podem dar aos compradores tempo para obter contratos alternativos, mas a segurança duradoura ainda depende de novos fornecedores, capacidade de refino, reciclagem e substituição.