L'indice MXV du Vietnam progresse une troisième semaine sur la flambée du café et du soja

L'indice MXV signe une troisième hausse hebdomadaire

Le marché des matières premières du Vietnam a prolongé son rebond sur la semaine du 6 au 10 juillet, les achats dominant dans les quatre groupes de produits. Selon la Bourse des marchandises du Vietnam (MXV), l'indice MXV a progressé de 3,25% à 2.660 points, sa troisième avancée hebdomadaire consécutive. Les matières premières industrielles et les produits agricoles ont mené le mouvement.

Le sous-indice du groupe industriel a grimpé de 8,15% à 2.529 points. Le café est resté au centre de l'attention, avec une cinquième hausse hebdomadaire d'affilée. L'arabica a avancé de près de 11% à 7.369 USD/tonne, tandis que le robusta a gagné 3,7% à 3.580 USD/tonne. Les deux contrats de café ont représenté 69% de la valeur totale échangée du groupe sur la MXV.

Café : craintes sur l'offre et stocks en baisse

La MXV a attribué la hausse aux inquiétudes persistantes sur l'offre, la récolte brésilienne étant perturbée et les stocks internationaux en recul. Des pluies hors saison au pic de récolte de juin ont ralenti les travaux, déclenché une floraison précoce et fait tomber au sol des cerises mûres, dont une partie doit être orientée vers la consommation intérieure, réduisant la disponibilité à l'export. La taille des grains cette campagne est bien inférieure à la moyenne pluriannuelle, abaissant le rendement après traitement de 15-20%.

La récolte brésilienne 2026-2027 avait été estimée entre 66,2 millions de sacs (Conab) et 71,9 millions de sacs (USDA). Une baisse de 10-15% du seul rendement de l'arabica pourrait retrancher 4,5-6,75 millions de sacs et ramener la production vers environ 62 millions de sacs si les conditions ne s'améliorent pas. Les stocks certifiés d'arabica à l'ICE ont chuté de près de 29.000 sacs la semaine dernière et ne se situent plus qu'à environ 302.000 sacs au-dessus du plus bas historique de 42.033 sacs enregistré il y a près de 30 ans.

Le risque météorologique a ajouté de la pression. La NOAA américaine chiffre la probabilité d'un El Nino à 81% pour octobre-décembre 2026 et à 97% celle qu'il persiste jusqu'en juin 2027, un schéma susceptible de frapper des zones clés de production au Brésil, au Vietnam et en Indonésie. FGV Agro a souligné que le café et les oranges sont les cultures les plus sensibles au climat dans le sud-est du Brésil. Le capital spéculatif a renforcé la tendance : les positions nettes longues ont bondi de 25,8% à 34.454 contrats au 7 juillet. Dans les hauts plateaux du Centre du Vietnam, le café en vrac s'est établi en moyenne à 95.200 VND/kg, en hausse de 2.300 VND/kg sur la semaine, bien que les échanges soient restés atones.

Le complexe soja porté par les données de l'USDA

Les marchés agricoles ont connu une semaine animée. Le soja a progressé de près de 5% à 434 USD/tonne, le tourteau de soja de près de 5% à 349,6 USD/tonne et l'huile de soja de 5,4% à 1.542 USD/tonne. Le sous-indice MXV agricole a gagné près de 5,5% à 1.464 points. Selon la MXV, le rapport WASDE de juillet de l'USDA a soutenu le moral en abaissant les prévisions de stocks de soja.

Pour 2025-2026, l'USDA a réduit les stocks de fin de campagne américains d'environ 272.000 tonnes à près de 9 millions de tonnes. Pour 2026-2027, les stocks de fin de campagne ont été maintenus à 8,43 millions de tonnes, soit 544.000-598.000 tonnes en dessous de la moyenne des analystes, tandis que la prévision d'exportation a été relevée d'environ 816.000 tonnes à 45,18 millions de tonnes. Au niveau mondial, les stocks de fin de campagne 2026-2027 ont été abaissés à 124,2 millions de tonnes, environ 1 million en dessous des attentes du marché. L'USDA a aussi relevé la prévision d'importations de soja de la Chine de 1 million de tonnes chaque année, à 113 millions de tonnes en 2025-2026 et 115 millions de tonnes en 2026-2027.

La météo américaine est restée au centre : dans les Dakotas, les températures pourraient dépasser 38 degrés C et le Nord-Ouest ainsi que les Plaines du Nord manquent de pluie, tandis que de fortes précipitations dans le sud du Midwest et le Missouri accroissent le risque d'inondations locales.