Le soja évalue le risque El Niño et un Chicago au-dessus de 14 $ en 2027

L’attention du marché se tourne vers le Brésil

Le marché mondial du soja commence à évaluer l’impact possible d’un puissant El Niño sur la production sud-américaine, même si le risque d’une forte baisse de la récolte brésilienne n’est pas encore pleinement intégré aux prix. Selon Canal Rural, les prévisions météorologiques prennent une place croissante dans les décisions des investisseurs à mesure que la récolte américaine avance et que le marché se prépare à suivre la campagne sud-américaine 2026/27.

Rafael Silveira, analyste chez Safras & Mercado, estime que la taille de la récolte américaine deviendra plus claire avec la progression des travaux. L’attention se déplacera ensuite davantage vers le Brésil, où la répartition des pluies pendant les semis et le développement des cultures déterminera si les inquiétudes climatiques entraînent une baisse des prévisions de production et une hausse de la prime de risque sur les contrats à terme à Chicago.

Des risques variables selon les régions

Selon Silveira, El Niño apporte généralement d’importants volumes de pluie dans le sud du Brésil. Le Paraná devrait enregistrer de forts cumuls dans les prochains jours, tandis que les cartes météorologiques d’octobre indiquent encore des conditions relativement favorables dans des zones importantes du Centre-Ouest, notamment le Mato Grosso, le Goiás et le Mato Grosso do Sul.

Les perspectives sont moins favorables dans le Matopiba, région agricole couvrant une partie du Maranhão, du Tocantins, du Piauí et de Bahia. Silveira a souligné l’irrégularité des pluies et le risque de fortes vagues de chaleur, avec une possible dégradation à partir de novembre. Le contraste entre l’excès d’humidité dans le Sud et les précipitations incertaines dans les zones productrices du nord ne deviendra un problème national qu’en fonction du calendrier, de l’étendue géographique et de la gravité des événements.

Novembre et décembre devraient donc peser de plus en plus sur la formation des prix. Décembre constitue une période décisive pour le potentiel de rendement du soja dans plusieurs régions brésiliennes. D’après Silveira, l’évolution des prévisions de pluie pourrait provoquer des rallyes, les opérateurs cherchant à savoir si les précipitations atteindront les cultures aux stades critiques de leur développement.

Une baisse brésilienne pourrait déplacer la demande vers les États-Unis

Si les intempéries réduisent sensiblement la récolte brésilienne de soja en 2027, l’impact sur les prix dépassera le marché local. Silveira estime que les acheteurs pourraient se tourner plus fortement vers l’offre américaine. La Chine resterait centrale, mais d’autres pays importateurs pourraient également accroître leurs achats de soja des États-Unis. Cette demande supplémentaire à l’exportation pourrait réduire fortement les stocks américains et modifier les perspectives de prix au Chicago Board of Trade.

Dans un scénario plus défavorable pour la production sud-américaine, Silveira estime que le soja à Chicago pourrait dépasser 14 $ le boisseau en 2027. Il s’agit d’une prévision conditionnelle et non d’une évolution déjà acquise : Canal Rural rapporte qu’une perte de récolte brésilienne liée à un puissant El Niño n’est pas encore intégrée au marché. Les producteurs brésiliens devront suivre simultanément les contrats à terme de Chicago, les taux de change et les modèles météorologiques. Pour les importateurs et les transformateurs, la confirmation de pertes au Brésil renforcerait l’importance des disponibilités américaines et le risque d’un bilan mondial plus tendu.