Les nouvelles règles vietnamiennes pourraient renforcer Petrolimex et PVOIL
Le projet de décret vietnamien accorderait davantage de liberté tarifaire aux fournisseurs, tout en durcissant les exigences d’infrastructure et d’expérience imposées aux grossistes principaux. KBSV Research prévoit une consolidation accrue au bénéfice de Petrolimex et PVOIL, qui détenaient ensemble environ 67 % du marché en 2025.
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La réforme proposée des règles vietnamiennes sur le commerce des produits pétroliers pourrait accélérer la consolidation du marché intérieur et conforter les deux principaux fournisseurs, Petrolimex et PVOIL. Le projet de décret associe une plus grande liberté dans la fixation des prix de gros et de détail à un net durcissement des critères applicables aux entreprises souhaitant devenir grossistes principaux.
Selon CafeBiz, le ministère de l’Industrie et du Commerce a publié le projet après près de deux ans de préparation et quatre vastes consultations auprès des entreprises. Le texte doit remplacer le décret 80/2023/ND-CP. KBSV Research a fondé son analyse sur le projet 12.2 daté du 20 juillet 2026, tout en précisant que les dispositions peuvent encore évoluer avant leur adoption.
Dans le nouveau dispositif, les grossistes principaux et les distributeurs fixeraient eux-mêmes leurs prix de gros et de détail, en remplacement du mécanisme actuel de prix de base déterminé par l’État. Les autorités contrôleraient le calcul et la publication des prix. Les coûts d’exploitation normatifs seraient ajustés chaque année en fonction de l’indice des prix à la consommation et réexaminés tous les trois ans.
Le bénéfice normatif fixe de 300 dongs par litre ne serait plus imposé. Les entreprises pourraient déterminer leur marge selon leurs conditions réelles d’exploitation. KBSV estime que cette souplesse permettrait de mieux répercuter l’évolution des coûts. Entre 2014 et 2025, les marges de Petrolimex et PVOIL ont eu tendance à diminuer, les dépenses réelles ayant augmenté sans ajustement équivalent des coûts et bénéfices normatifs.
Des exigences accrues pour le stockage, l’expérience et le réseau
La liberté tarifaire accrue s’accompagnerait de barrières plus élevées pour les grossistes principaux. Les règles actuelles autorisent des installations de stockage détenues en propre, en copropriété ou louées. Le projet imposerait la propriété de réservoirs offrant une capacité totale d’au moins 15 000 mètres cubes. KBSV y voit un moyen d’empêcher le recours à des locations nominales ou « virtuelles » pour obtenir une licence.
Le candidat devrait également justifier d’au moins 36 mois consécutifs d’activité comme distributeur de produits pétroliers. Son réseau devrait comprendre au minimum 10 stations-service détenues en propre et 40 stations exploitées par des distributeurs placés sous sa gestion. Les réservoirs, réseaux de distribution et autres installations utilisés pour qualifier un grossiste ne pourraient pas servir simultanément à la demande d’une autre entreprise.
À l’inverse, les obligations des distributeurs seraient simplifiées. Selon CafeBiz, l’exigence actuelle d’au moins cinq stations de détail, 10 stations sous contrat d’agence, 2 000 mètres cubes de stockage et des moyens de transport serait remplacée par l’obligation de disposer d’un seul point de vente certifié, détenu ou loué. KBSV anticipe une réduction des intermédiaires et le développement des modèles d’agence, de franchise et de commerce indépendant. Les indépendants pourraient acheter auprès de plusieurs fournisseurs et fixer leurs prix, tandis que les agents et franchisés appliqueraient les tarifs du grossiste principal.
La concentration du marché pourrait progresser
Le Vietnam comptait 26 grossistes principaux en produits pétroliers en 2025, selon les données compilées par KBSV. Petrolimex détenait environ 47 % du marché et PVOIL près de 20 %, soit une part cumulée d’environ 67 %. Thanh Le représentait 8 % et Saigon Petrol environ 6 %.
La consolidation avait déjà commencé avant le nouveau projet. Le nombre de distributeurs a fortement augmenté après l’assouplissement des critères d’entrée par le décret 83/2014/ND-CP, pour culminer à environ 500 entreprises en 2022. Il a ensuite reculé à mesure que les autorités renforçaient les inspections, durcissaient les conditions d’exploitation et retiraient des licences.
KBSV prévoit que les nouveaux critères exerceront une pression supplémentaire sur les grossistes de petite taille ou financièrement fragiles. La diminution du nombre de concurrents pourrait renforcer le pouvoir de négociation de Petrolimex et PVOIL face aux réseaux de stations, réduire les remises nécessaires aux revendeurs et améliorer le bénéfice par litre. L’impact dépendra toutefois du texte définitif et de son application.
KBSV cite l’Inde comme précédent. Les marges des distributeurs pétroliers ont eu tendance à progresser après le passage du pays aux prix de marché en 2014, mais elles sont aussi devenues plus sensibles aux cycles. Le dispositif a attiré davantage de capitaux privés, tandis que les grandes entreprises publiques ont conservé une position forte. Au Vietnam, l’association de prix flexibles et de seuils d’infrastructure plus élevés pourrait également stimuler l’investissement, mais l’accès au marché dépendrait davantage de la taille des opérateurs et de leurs actifs physiques.