Le canadien Lumina Metals prépare la mine de cuivre et d'argent Nowa Sol en Pologne et attend la fiscalité

La société canadienne Lumina Metals conduit son projet cuivre-argent Nowa Sol, dans le sud-ouest de la Pologne, vers une décision de construction, mais son directeur général, Jordan Pandoff, estime que le régime fiscal minier du pays reste l'obstacle à un engagement d'investissement définitif. Il s'exprimait auprès du portail sectoriel polonais wnp.pl lors du Future Mining Forum & Expo à Katowice.

Lumina développe trois projets cuivre-argent dans la région. Nowa Sol est le plus avancé et, selon wnp.pl, l'un des plus grands projets de ce type non exploités en Europe. L'entreprise est présente en Pologne depuis plus de dix ans et le gisement est passé de l'exploration aux travaux d'ingénierie, aux études environnementales et à la préparation des dossiers d'autorisation.

Étude de préfaisabilité attendue en 2027

« Nous sommes au stade de l'étude de préfaisabilité et les travaux sont déjà très avancés. C'est un document technique et environnemental très détaillé, qui montrera à quoi ressemblerait la mine de Nowa Sol », a déclaré Pandoff. Le document doit être prêt au second semestre 2027. Ce n'est qu'à ce moment-là, selon lui, que la société pourra répondre avec beaucoup plus de précision sur le calendrier du chantier puis de l'extraction.

Pandoff ne désigne pas les procédures environnementales polonaises comme le principal frein. Il décrit le cadre réglementaire de la construction minière comme détaillé : il faut préparer une documentation abondante et passer de nombreuses procédures environnementales, et c'est ainsi que cela doit être, juge-t-il. Dans le même temps, la bureaucratie en Pologne est selon lui moins lourde que dans une partie des autres pays européens.

Une charge ramenée sous 70 %

Le gouvernement a modifié le mode de calcul de la taxe sur l'extraction de certains minerais. Pandoff qualifie la réforme de bon premier pas, mais considère que le système exige encore d'autres changements. Selon les calculs qu'il a présentés, les modifications de fin 2025 ont abaissé la charge totale du projet d'environ 80 % à un peu moins de 70 %. Il compare ce niveau à celui d'autres États de l'OTAN, où la charge dans le cuivre se situe, dit-il, généralement entre 35 et 45 %.

Son argument : un système fiscal ne doit pas traiter de la même manière les cas suivants :

• une mine en activité qui fonce un puits supplémentaire et prolonge des infrastructures déjà en place ;
• un investisseur qui lance de zéro un projet de plusieurs milliards ;
• un chantier très capitalistique, qui dure de nombreuses années avant le moindre revenu.

« Nous attendons d'autres changements et une nouvelle baisse de la charge à mesure que notre projet et la prochaine génération de projets miniers en Pologne se développeront », a-t-il dit.

Le déficit de cuivre de l'OTAN

Pandoff présente l'approvisionnement en cuivre comme un enjeu de sécurité pour l'alliance. Les pays de l'OTAN ont besoin de près de 6 millions de tonnes de cuivre par an et en extraient environ 3 millions de tonnes, soit un déficit de l'ordre de 3 millions de tonnes par an, a-t-il indiqué. Les États-Unis, premier producteur de cuivre de l'OTAN, extraient un peu plus de 1 million de tonnes par an ; combler l'écart supposerait une production supplémentaire équivalant à environ trois fois la production américaine actuelle.

La géologie polonaise peut, selon lui, couvrir une partie de ce manque, et l'occasion qui s'offre au pays est exceptionnelle. Pandoff juge positivement le programme national de recherche de matières premières critiques annoncé par le gouvernement et estime que l'Union européenne a franchi une étape importante avec le Critical Raw Materials Act, tout en critiquant le rythme de Bruxelles. Il relève aussi que la Pologne est l'un des rares pays où le soutien à l'industrie minière se voit également au niveau local, les communes et les acteurs locaux comprenant l'importance des matières premières critiques.

1 milliard de zlotys levé et discussions avec KGHM

Les actions de Lumina Metals ont fait leurs débuts à la Bourse de Varsovie en juin, après une introduction antérieure sur le marché canadien. La société a levé environ 1 milliard de zlotys, une somme qui, selon Pandoff, doit couvrir les quatre à cinq prochaines années de développement. La demande a atteint environ 4 milliards de zlotys, soit quatre fois le montant retenu. En 15 ans d'activité en Pologne, l'entreprise a investi, d'après Pandoff, quelque 500 millions de zlotys.

Il s'attend à ce que l'essentiel du capital futur vienne de l'extérieur de la Pologne, surtout des États-Unis, du Canada et d'autres pays de l'UE, tandis que la base opérationnelle reste locale : salariés, sous-traitants et sociétés d'ingénierie polonais, l'entreprise de forage du projet ayant son siège dans la voïvodie de Lubusz. Lumina a par ailleurs signé une lettre d'intention avec KGHM portant sur des discussions relatives à d'éventuelles livraisons de concentré de cuivre de Nowa Sol vers les fonderies polonaises du groupe.