Mode italienne : les défaillances ont augmenté de 19% en 2025, selon Allianz Trade

Les défaillances de l'industrie textile et de l'habillement italienne ont augmenté de 19% en 2025, tandis que le nombre et le montant des sinistres d'assurance-crédit progressaient eux aussi, selon une analyse d'Allianz Trade publiée le jour de l'ouverture de la Fashion Week de Milan 2026. Le rapport, relayé par Be Bankers à partir d'éléments diffusés par l'agence Agi, décrit un secteur qui entre dans une phase de sélection accrue et de maturité, avec une pression croissante sur les marges et la liquidité et un écart qui se creuse entre les entreprises capables de transformer leurs ventes en trésorerie et les autres.

Cette dégradation touche un secteur qui reste l'un des piliers de l'industrie italienne. Les chiffres retenus pour 2025 sont les suivants :

• chiffre d'affaires de 58,39 milliards d'euros ;
• plus de 37 000 entreprises ;
• environ 372 000 salariés, soit près de 9,5% de la main-d'œuvre manufacturière ;
• ventes à l'étranger de près de 37 milliards d'euros, avec un taux d'exportation supérieur à 63%.

Une force à l'export face à un marché qui ralentit

L'exportation demeure l'un des principaux atouts du secteur : avec un taux d'exportation supérieur à 63%, près des deux tiers de la production partent à l'étranger. Cette dépendance joue dans les deux sens. Selon Allianz Trade, la forte croissance des deux années qui ont suivi la pandémie a laissé place à un scénario plus complexe, la demande internationale ralentissant et le marché du luxe montrant des signes de moindre dynamisme.

La concurrence s'intensifie par ailleurs du côté des plateformes numériques à bas coûts, de l'ultra-fast fashion et du marché de la seconde main. Les consommateurs achètent moins souvent et valorisent davantage la qualité, la durabilité et le caractère durable des produits. À l'échelle mondiale, l'assureur relie cette pression aux tensions commerciales liées aux guerres et aux droits de douane, qui redessinent les chaînes d'approvisionnement textiles, tandis que la hausse des coûts de production se répercute sur les marges et les délais de paiement, et in fine sur les défaillances.

La trésorerie, plus que le chiffre d'affaires, fait le tri

Dans un marché devenu plus sélectif, la gestion financière prend une importance croissante. Allianz Trade constate une augmentation des besoins en fonds de roulement et une difficulté accrue à convertir rapidement le chiffre d'affaires en liquidité. Les signes de détérioration apparaissent aussi dans les indicateurs de risque de crédit, parallèlement à la hausse du nombre et du montant des sinistres enregistrés dans le secteur.

« Dans la phase actuelle, il ne suffit pas de croître en chiffre d'affaires. Du point de vue du risque de crédit, nous observons une différence croissante entre les entreprises qui parviennent à transformer leurs recettes en liquidité et celles qui, tout en conservant des volumes significatifs, montrent davantage de tensions sur le fonds de roulement. La gestion des encaissements, des stocks et de la concentration du portefeuille clients est devenue un facteur déterminant de résilience », explique Andrea Resteghini, credit underwriter chez Allianz Trade.

Les tissus techniques, une demande plus régulière

Les perspectives les plus favorables concernent les tissus techniques et industriels destinés à des secteurs comme la défense, la santé, l'automobile et la construction, où la demande est plus stable que dans la mode traditionnelle. Allianz Trade identifie l'intelligence artificielle, les tissus techniques et la durabilité comme les premiers leviers de développement de la filière.

La durabilité, la traçabilité et la circularité deviennent de plus en plus déterminantes pour la compétitivité des entreprises comme pour l'accès aux marchés. Pour les fournisseurs et les acheteurs de la chaîne, la conséquence concrète des chiffres de 2025 est un environnement de crédit plus strict : avec des sinistres plus fréquents et plus coûteux, assureurs et banques distinguent les entreprises selon leur capacité à générer de la trésorerie plutôt que selon leur chiffre d'affaires affiché, et la concentration sur quelques clients est désormais tarifée comme un risque à part entière.