L'Indonésie resserre l'offre de nickel, les prix au plus haut depuis plusieurs années face à la rivalité Etats-Unis-Chine

L'Indonésie ferme le robinet

L'Indonésie, qui selon Goldman Sachs représente plus de 60% de l'offre minière mondiale de nickel, agit sur deux fronts pour restreindre les sorties du métal hors du pays. Le gouvernement a approuvé une nouvelle taxe à l'exportation sur le nickel, a rapporté Mining.com, et a par ailleurs réduit "significativement" les quotas miniers dans le cadre de son système d'autorisations RKAB, selon Benchmark Mineral Intelligence. Ces deux mesures réduisent le volume de minerai et de nickel transformé parvenant aux acheteurs internationaux depuis le plus grand fournisseur mondial.

Les prix réagissent au resserrement

Le marché a réagi rapidement. Bloomberg a rapporté que le nickel avait grimpé à un plus haut de neuf mois après que l'Indonésie a annoncé son intention de réduire la production, puis à un plus haut de deux ans à mesure que l'offre du pays se resserrait davantage. Goldman Sachs a indiqué que la précédente hausse, au cours de laquelle le métal de base avait bondi de plus de 30% entre la mi-décembre et janvier, avait été "largement portée" par la décision de l'Indonésie de restreindre l'extraction de minerai sur son territoire. Mysteel a rapporté que les contrats à terme sur le nickel à la Bourse des contrats à terme de Shanghai (SHFE) évoluaient en phase avec la référence internationale, signe de l'attention avec laquelle les transformateurs chinois suivent les décisions indonésiennes en matière d'offre.

"Les décisions de l'Indonésie sur l'offre sont désormais le levier que le marché surveille", a déclaré Lavinia Forcellese, analyste matières premières chez Goldman Sachs Research. "Des changements relativement modestes de politique ou d'autorisations peuvent avoir un impact disproportionné sur les équilibres et les prix mondiaux."

Washington entre en jeu

Ce resserrement de l'offre coïncide avec un nouvel accord commercial entre les Etats-Unis et l'Indonésie, finalisé jeudi, qui donne à Washington ce que le South China Morning Post a décrit comme un "accès sans restriction" aux matières premières industrielles de l'Indonésie, y compris le nickel. Selon des analystes, cet accord vise à contester la position dominante et "préférentielle" que la Chine a bâtie sur ce marché au fil d'années d'investissements dans des fonderies et des projets miniers indonésiens, comme le détaille une analyse distincte du National Bureau of Asian Research (NBR) consacrée à l'influence chinoise dans le secteur du nickel en Indonésie.

La riposte de Pékin

"[L'accord entre les Etats-Unis et l'Indonésie] est assez important, et cela ne plaira pas à la Chine", a déclaré Alicia Garcia-Herrero, économiste en chef pour la région Asie-Pacifique chez Natixis. Elle a précisé que la Chine conserve un levier grâce à ses importantes participations dans des mines de nickel indonésiennes et pourrait réagir en ralentissant les transferts de technologie ou en réduisant ses investissements. Des analystes ont indiqué au South China Morning Post que Pékin devrait accélérer ses investissements dans des sources alternatives d'approvisionnement en nickel et renforcer son rôle sur l'ensemble de la chaîne, de l'extraction au raffinage de qualité batterie, afin de compenser toute érosion de sa position en Indonésie.

• Indonésie: plus de 60% de l'offre minière mondiale de nickel (Goldman Sachs)
• Prix du nickel: hausse de plus de 30% entre la mi-décembre et janvier (Goldman Sachs)
• Le nickel a grimpé à un plus haut de neuf mois puis de deux ans à mesure que l'offre indonésienne se resserrait (Bloomberg)
• Nouvel accord Etats-Unis-Indonésie sur les matières premières finalisé jeudi (South China Morning Post)

Pour les acheteurs d'acier inoxydable et de nickel de qualité batterie, l'effet immédiat est une disponibilité plus restreinte et des coûts d'approvisionnement plus élevés auprès du fournisseur dominant. Pour la Chine, qui a bâti d'importantes capacités de fonderie et de raffinage en Indonésie, la dimension politique de l'accord américain ajoute une nouvelle variable à une relation longtemps ancrée dans l'investissement commercial.