La reprise du conflit houthi en mer Rouge ravive le risque sur les prix du pétrole pour les importateurs comme l'Indonésie

La reprise du conflit impliquant les forces houthies en mer Rouge a ravivé les inquiétudes sur les cours mondiaux du brut et sur la facture d'importation de carburants des grandes économies consommatrices, parmi lesquelles l'Indonésie, rapporte la publication économique indonésienne Investor Daily.

La prime de risque revient sur un couloir pétrolier majeur

La mer Rouge est l'un des couloirs maritimes les plus fréquentés au monde pour l'énergie. Le brut, les produits raffinés, le gaz naturel liquéfié et le fret conteneurisé circulant entre le Golfe, l'Asie et l'Europe empruntent le détroit de Bab el-Mandeb au sud et le canal de Suez au nord. Les attaques contre des navires marchands dans cette zone, ou la menace crédible de telles attaques, touchent non seulement les bâtiments directement concernés, mais la formation des prix de chaque cargaison dont l'armateur doit choisir entre le transit et le détour.

Investor Daily indique que la reprise du conflit houthi est susceptible de faire monter les cours mondiaux du pétrole. La publication n'associe aucun chiffre à cette hausse possible et ne livre pas de prévision de prix précise. Pour les négociants et les raffineurs, le mécanisme est connu des précédents épisodes de tension dans le même couloir : les primes d'assurance risque de guerre montent en premier, les taux d'affrètement des pétroliers et des porte-conteneurs suivent, et les armateurs arbitrent entre les jours de mer supplémentaires d'une route par le cap de Bonne-Espérance et le risque d'un transit direct.

Pourquoi l'Indonésie est exposée

L'Indonésie est importatrice nette de brut et de carburants raffinés, et Investor Daily présente l'escalade en mer Rouge avant tout comme un problème de coût des importations pour l'économie indonésienne. La hausse des références de brut se répercute sur le coût rendu de l'essence, du gazole et des autres produits que le pays achète sur le marché international. Ce coût est d'abord supporté par les raffineurs et les distributeurs de carburants, puis transmis aux prix intérieurs, à la balance commerciale et à la monnaie, selon la part de la hausse absorbée et la part répercutée.

L'article ne chiffre pas l'impact potentiel sur la facture d'importation indonésienne, sur l'inflation ou sur la croissance. Il présente l'escalade en mer Rouge comme un facteur de risque et non comme un choc déjà survenu : l'ampleur de l'effet dépendra donc de la durée de la perturbation et de la prime de sécurité que le marché maintiendra dans les cours.

Ce que surveillent les acteurs du marché

Pour les producteurs, les négociants, les armateurs et les importateurs, les questions concrètes sont plus étroites que le risque affiché :

• le maintien ou non du trafic de pétroliers et de porte-conteneurs par Bab el-Mandeb, face à un déroutement par le sud de l'Afrique qui ajoute des jours de mer et des tonnes-milles ;
• les primes d'assurance risque de guerre pour les voyages empruntant le couloir, historiquement le poste de coût qui réagit le plus vite à la tension ;
• l'écart entre les références de brut et les prix régionaux des produits raffinés en Asie, qui montre où le surcoût se loge réellement ;
• l'exposition de change et budgétaire des économies importatrices nettes comme l'Indonésie, où une hausse durable du pétrole se lit directement dans la facture d'importation.

Depuis le début de ce conflit, les marchés pétroliers ont intégré puis effacé à plusieurs reprises des primes de risque liées à la mer Rouge, réagissant à la probabilité perçue d'une rupture d'approvisionnement plutôt qu'à des pertes de barils avérées. Rien dans l'article d'Investor Daily n'indique que les livraisons physiques de brut aient été interrompues. Le risque décrit relève de la sécurité et du transport, et s'exprime par les prix, l'assurance et les décisions de route ; sa durée déterminera si les importateurs y voient un pic passager ou ajustent leurs achats et leurs couvertures.