HLIB prévoit des prix élevés de l’huile de palme au second semestre 2026
Hong Leong Investment Bank prévoit que les prix de l’huile de palme brute resteront élevés au second semestre 2026, sur fond d’offre plus serrée et de demande résistante. La banque maintient ses hypothèses moyennes à RM4 450 la tonne en 2026 et RM4 300 la tonne en 2027.
La disponibilité réduite soutient les prix
Les prix de l’huile de palme brute devraient rester élevés pendant tout le second semestre 2026, alors que l’offre se resserre et que la demande résiste, selon HLIB Research. DagangNews rapporte que la société d’analyse a maintenu sa recommandation de « surpondérer » le secteur des plantations, ainsi que ses hypothèses de prix moyen de RM4 450 la tonne en 2026 et RM4 300 la tonne en 2027.
Ces prévisions devraient continuer à soutenir les bénéfices des groupes de plantations, même si leurs résultats resteront sensibles aux mouvements du marché. HLIB estime que chaque variation de RM100 la tonne de son hypothèse moyenne ferait évoluer de 3 % à 8 % les bénéfices des entreprises suivies. Cette fourchette souligne le poids des prix de vente réalisés alors que les tendances de production restent contrastées.
Une reprise inégale de la production
Les groupes de plantations suivis par HLIB ont globalement répondu aux attentes au deuxième trimestre 2026. Cinq des six entreprises ont publié des résultats conformes aux prévisions. Le bénéfice sous-jacent cumulé du secteur a progressé de 1 % par rapport au trimestre précédent, à RM861 millions, grâce à la reprise saisonnière de la production de régimes de fruits frais et à la hausse des prix de vente réalisés pour les produits du palmier.
La production de régimes de fruits frais est toutefois restée contrastée. Trois des six sociétés suivies par la banque ont enregistré une baisse de leurs volumes pendant le trimestre. HLIB a attribué ce recul à l’évolution des rythmes de récolte, tandis que JPG a aussi subi les effets d’un programme intensif de replantation. La hausse des cours ne se traduira donc pas par la même progression des volumes et des bénéfices chez tous les producteurs.
Sécheresse et demande en aval
HLIB a également signalé une accentuation de la sécheresse depuis juin en raison de la persistance du phénomène El Niño. Les conditions sèches sont plus marquées en Indonésie qu’en Malaisie. La banque juge qu’il est encore trop tôt pour mesurer leurs effets sur la productivité des plantations, mais avertit qu’elles pourraient réduire les rendements des régimes de fruits frais avec un décalage. Le calendrier et l’ampleur de cet effet seront déterminants pour les producteurs et les acheteurs, l’Indonésie et la Malaisie étant au cœur de l’offre mondiale d’huile de palme.
Les conditions s’améliorent en aval, notamment dans les produits oléochimiques. Selon HLIB, le segment s’est redressé par rapport au trimestre précédent et sur un an, les perturbations des chaînes pétrochimiques liées aux tensions au Moyen-Orient ayant renforcé la demande d’oléochimiques. La concurrence des producteurs indonésiens reste vive, mais la reconstitution des stocks dans un contexte d’incertitude géopolitique et la préparation à l’application du règlement européen sur la déforestation devraient soutenir la demande à court terme. HLIB conserve IOI Corp Bhd et Hap Seng Plantations Holdings Bhd parmi ses valeurs favorites, avec des objectifs de cours respectifs de RM5,10 et RM2,80.
