La hausse du charbon à coke comprime les marges de l'acier indien
Le charbon à coke dur de qualité supérieure a atteint en moyenne 236 dollars la tonne FOB Australie sur les sept premiers mois de 2026, en hausse de 25 % sur un an. Les perturbations en Australie et en Chine ainsi que l'augmentation du fret alourdissent les coûts des sidérurgistes indiens.
Les perturbations font monter le prix du charbon
Les sidérurgistes indiens subissent une nouvelle pression sur leurs marges, les perturbations des principaux marchés du charbon à coke augmentant les coûts des matières premières et du transport. Le charbon à coke dur de qualité supérieure a coûté en moyenne 236 dollars la tonne FOB Australie sur les sept premiers mois de 2026, soit 25 % de plus qu'un an auparavant, a indiqué à Reuters Banmeet Khurmi, spécialiste du charbon métallurgique chez CRU, dans un article publié par BusinessLine.
Khurmi a attribué cette hausse aux perturbations en Australie, à la montée en puissance plus lente que prévu de nouvelles mines, au conflit au Moyen-Orient et à un grave accident minier dans le Shanxi, en Chine. Freddie Brooks, analyste des matières premières chez BMI, filiale de Fitch Solutions, prévoit des coûts toujours élevés au second semestre, notamment en raison de l'offre perdue après la catastrophe du Shanxi.
La hausse touche directement la rentabilité des hauts-fourneaux. Selon un dirigeant d'une grande aciérie cité par Reuters, chaque augmentation de 10 dollars la tonne de charbon à coke ajoute environ 7-9 dollars par tonne au coût de production de l'acier. Ce charbon représente déjà près de 40 % des coûts sidérurgiques en Inde.
La dépendance aux importations amplifie le choc
L'Inde est le deuxième producteur mondial d'acier brut après la Chine, mais elle importe 95 % du charbon à coke qu'elle consomme. L'Australie fournit au moins la moitié de ces volumes, exposant fortement les usines indiennes aux performances des mines australiennes et aux prix maritimes. BigMint prévoit une progression des importations indiennes de 2-3 millions de tonnes en 2026-27, après 64 millions de tonnes un an plus tôt.
La hausse de la demande importée coïncide avec un renchérissement de la logistique. Hui Ting Sim, vice-présidente de Moody's Ratings, a constaté un resserrement des flux commerciaux sous l'effet de la forte demande indienne et de l'augmentation du diesel, du fret et des assurances. Les perturbations liées à la guerre entre les États-Unis et l'Iran ajoutent des coûts pour les acheteurs dépendant de longues routes maritimes.
Les sidérurgistes disposent de peu de latitude pour répercuter ces dépenses sur les prix de l'acier. Trois dirigeants de grands producteurs ont signalé à Reuters une contraction des marges, tandis que la concurrence de l'acier chinois bon marché limite les hausses de prix. Les expéditions chinoises ont augmenté malgré les droits de douane indiens visant certaines catégories d'acier.
Les aciéries cherchent d'autres fournisseurs
L'Australie devrait continuer de couvrir au moins la moitié des besoins indiens, même si les volumes provenant de Russie, du Mozambique et des États-Unis devraient également progresser. Le charbon russe représentait 24 % des importations indiennes de charbon à coke ces dernières années, mais CRU estime que les rabais accordés ont diminué au cours des deux dernières années.
BMI prévoit qu'à terme, le Mozambique dépassera les États-Unis et la Russie pour devenir le deuxième fournisseur de l'Inde derrière l'Australie. Steel Authority of India et JSW Steel se tournent déjà vers le Mozambique. L'Inde cherche aussi à accéder au charbon mongol, mais les difficultés logistiques limitent cette solution. La diversification réduit la dépendance à un fournisseur sans protéger totalement contre une hausse mondiale des prix. Une compression durable des marges pourrait freiner les investissements et retarder l'expansion des capacités, alors que les infrastructures et la croissance économique soutiennent la demande intérieure.