La dépréciation du rial ravive les paris sur l'inflation sur le marché iranien des certificats de dépôt
Une baisse d'environ 3,5 % par semaine du taux de change du rial sur le marché libre a ravivé les anticipations d'inflation en Iran, portant huit des neuf certificats de dépôt négociés à la Bourse de commerce d'Iran. Le bitume a mené la hausse avec +17 %, en partie sous l'effet de la volatilité du Brent, tandis que les certificats de lingots et de pièce d'or ont progressé de 5 % et 4 % avec un or mondial proche de 4 100 dollars l'once. Seul le certificat de lingots de zinc a reculé, de 1 %, pénalisé par la surabondance mondiale et la faible demande chinoise.
Chute du rial et volatilité mondiale relancent les anticipations d'inflation sur le marché iranien des matières premières
Le marché des certificats de dépôt de matières premières de la Bourse de commerce d'Iran (IME) a clôturé la semaine dernière globalement en hausse, après qu'une nouvelle baisse du rial a ravivé les anticipations d'inflation chez les investisseurs iraniens, rapporte Donya-e-Eqtesad. Sur les neuf certificats négociés lors de la semaine s'achevant le 17 tir du calendrier iranien, seul le certificat de lingots de zinc a reculé, les huit autres affichant des gains.
Matières premières mondiales : pétrole, or et cuivre donnent le ton
Les marchés mondiaux de matières premières sont eux-mêmes restés volatils la semaine dernière, sous l'effet des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, des anticipations de politique monétaire des banques centrales et des perspectives de demande chinoise, selon Donya-e-Eqtesad. Le Brent et le WTI ont connu de fortes fluctuations : en début de semaine, les craintes d'une perturbation de l'approvisionnement au Moyen-Orient ont poussé les prix vers 80 dollars le baril, avant qu'une partie de cette hausse ne soit corrigée avec l'apaisement des tensions ; le recul des stocks commerciaux dans certains centres de consommation et l'anticipation d'une hausse saisonnière de la demande estivale ont toutefois évité une baisse marquée. L'or a confirmé son rôle de valeur refuge en revenant dans la zone des 4 100 dollars l'once, les investisseurs intégrant l'incertitude sur la trajectoire des taux américains, les inquiétudes persistantes sur l'inflation des services, les fluctuations du dollar et les risques géopolitiques. L'argent a évolué de concert avec l'or, repassant au-dessus de 60 dollars, bien que son amplitude ait aussi été influencée par les anticipations industrielles et technologiques. Le cuivre, baromètre traditionnel de la santé de l'économie mondiale, a particulièrement retenu l'attention : les espoirs d'une reprise de la demande chinoise et la hausse des investissements dans les infrastructures liées à l'intelligence artificielle et aux réseaux électriques l'ont soutenu, mais les craintes d'un ralentissement du secteur de la construction en Chine et des stocks élevés ont limité la hausse. L'aluminium et le zinc se sont échangés avec prudence, dans des fourchettes globalement défensives. Le minerai de fer est resté sous pression en raison de la contraction des marges des sidérurgistes chinois et des doutes sur le rythme de la reprise de la demande intérieure, tandis que le blé et le maïs ont bénéficié des inquiétudes climatiques et de conditions défavorables dans certaines régions productrices, un effet toutefois atténué par l'amélioration du tableau de l'offre mondiale.
Certificats de dépôt : le bitume en tête, le zinc seul en baisse
Sur le marché des certificats de dépôt de l'IME, le certificat de bitume (qir) a dominé le classement des performances avec un bond de 17 %. Il est suivi des certificats automobile, acier à béton, argent et lingots d'or, chacun en hausse de 5 %, devançant la moyenne du marché. Le certificat de la pièce d'or Bahar Azadi a progressé de 4 %, celui du minerai de fer de 2 % et celui des cathodes de cuivre de 1 %. Seul le certificat de lingots de zinc a terminé la semaine en baisse, de 1 %.
- Certificat de bitume : +17 %
- Certificats automobile, acier à béton, argent et lingots d'or : +5 % chacun
- Certificat de la pièce d'or Bahar Azadi : +4 %
- Certificat de minerai de fer : +2 %
- Certificat de cathodes de cuivre : +1 %
- Certificat de lingots de zinc : -1 %
La dépréciation de la monnaie, principal moteur de la semaine
Selon Donya-e-Eqtesad, la hausse d'environ 3,5 % du taux de change du dollar sur le marché libre a été le principal moteur de la semaine. Un rial plus faible renforce traditionnellement les anticipations d'inflation dans l'économie iranienne et pousse les investisseurs vers des actifs capables de préserver le pouvoir d'achat de leur capital, orientant ainsi une part importante de la demande vers les certificats adossés à des matières premières. La hausse de 5 % du certificat de lingots d'or et de 4 % du certificat de la pièce d'or est également liée aux cours mondiaux de l'or, restés élevés en raison de l'incertitude géopolitique, de la volatilité du marché de l'énergie et de la prudence des investisseurs quant à la future politique des banques centrales ; bien que le dollar soit resté relativement stable au niveau mondial, la demande d'actifs refuges a empêché une baisse sensible du cours de l'or, et la dépréciation de la monnaie locale a doublé, pour les investisseurs iraniens, l'effet de la hausse des cours mondiaux de l'or.
Le marché des métaux de base a envoyé des signaux contrastés. Alors que les cours mondiaux du cuivre étaient soutenus par les espoirs d'une reprise de la demande industrielle et par les investissements dans les infrastructures liées à l'intelligence artificielle, le marché du zinc est resté sous la pression d'un excédent d'offre et d'une demande atone du secteur de la construction, en particulier en Chine — ce qui explique en partie la baisse de 1 % du certificat de lingots de zinc, qui, contrairement aux autres actifs, n'a pas bénéficié du soutien simultané des facteurs intérieurs et extérieurs. Le mouvement le plus marquant de la semaine reste toutefois le bond de 17 % du certificat de bitume : outre l'effet de change, la volatilité du marché de l'énergie, notamment du Brent, a déclenché mercredi une file d'achat sur ce certificat.
Selon Donya-e-Eqtesad, le marché des certificats de dépôt continue de réagir simultanément à des variables intérieures et extérieures : dépréciation de la monnaie locale, relative stabilité des cours mondiaux de l'or, volatilité des marchés de matières premières et hausse des anticipations d'inflation ont créé un environnement favorable pour la plupart des certificats la semaine dernière. Si la tendance haussière du dollar se poursuit sur le marché libre et si les marchés mondiaux échappent à de nouveaux chocs négatifs, ce marché pourrait rester une destination attractive pour les investisseurs cherchant à se couvrir contre l'inflation et à diversifier leur portefeuille, selon le rapport.