Le coton brésilien se renchérit en septembre sur fond d'offre intérieure limitée

Les cotations de la fibre de coton au Brésil ont évolué dans les deux sens pendant la première quinzaine de septembre, mais affichent une hausse cumulée sur le mois, selon le Centre d'études avancées en économie appliquée (Cepea). Les chercheurs du centre attribuent cette progression à la fermeté d'une partie des vendeurs et à la disponibilité limitée sur le marché spot intérieur.

Les contrats conclus à l'avance assèchent le spot

Une large part des opérateurs se consacre actuellement à l'exécution de contrats signés à l'avance, ce qui laisse peu de fibre disponible pour de nouvelles négociations. N'étant soumis à aucune pression d'écoulement, les vendeurs peuvent attendre de meilleures offres plutôt que de concéder sur le prix pour conclure.

Les échanges sur le marché intérieur restent ponctuels. Regiao News, citant le Cepea, indique que acheteurs et vendeurs peinent à s'accorder sur les conditions, les divergences portant aussi bien sur le prix que sur la qualité du produit proposé. Dans un marché aussi tendu, la qualité pèse à elle seule : le spot ne propose plus guère que des lots résiduels, dont les caractéristiques ne correspondent pas toujours aux exigences des acheteurs, ce qui suffit à bloquer une transaction indépendamment du prix discuté.

Le repli des prix internationaux renforce la prudence

La fermeté intérieure n'est pas confirmée à l'étranger. Les baisses récentes des prix internationaux du coton ont rendu acheteurs comme vendeurs plus prudents au Brésil, et les chercheurs du Cepea indiquent que les opérateurs reportent de nouvelles opérations en attendant des signaux plus clairs sur l'évolution du marché extérieur.

Le marché avance ainsi sur deux voies : l'offre restreinte pousse les valeurs intérieures vers le haut, tandis que la référence extérieure en baisse plaide pour des niveaux inférieurs. Tant que la contradiction persiste, peu d'acteurs souhaitent engager des volumes aux prix actuels.

Des expéditions d'août en retrait sur juillet, mais au-dessus de 2025

Les exportations brésiliennes de fibre de coton ont totalisé 106 350 tonnes en août 2026, selon les données du Secrétariat au commerce extérieur (Secex). Ce volume est inférieur de 31,4 % à celui de juillet, mais supérieur de 37,3 % à celui d'août 2025.

• Expéditions d'août 2026 : 106 350 tonnes
• Variation par rapport à juillet 2026 : moins 31,4 %
• Variation par rapport à août 2025 : plus 37,3 %
• Janvier à août 2026 : 2,075 millions de tonnes

Sur le cumul de janvier à août, les exportations ont atteint 2,075 millions de tonnes. Les chercheurs du Cepea soulignent qu'à quatre mois de la fin de 2026, ce chiffre correspond déjà au quatrième volume le plus élevé jamais enregistré sur une année complète dans la série historique du Secex.

Le cumul de huit mois implique une moyenne d'environ 259 000 tonnes expédiées par mois, ce qui place les 106 350 tonnes d'août nettement en deçà du rythme du début d'année. Pour les exportateurs, la comparaison annuelle est la plus parlante : en août, plus d'un tiers de fibre supplémentaire a été expédié par rapport au même mois de 2025, et le résultat de janvier à août place le Brésil sur la trajectoire de l'une de ses meilleures années d'exportation malgré le ralentissement mensuel.

Pour la filière intérieure, les deux séries se rejoignent. Ce sont précisément les engagements de vente à l'exportation qui retirent la fibre du marché spot local et laissent transformateurs et filatures du Brésil se disputer une offre résiduelle réduite. C'est ce qui soutient les cotations intérieures en septembre alors même que les valeurs internationales reculent.