La chute du soja à Chicago paralyse les échanges au Brésil en pleine période de semis
Les contrats à terme sur le soja ont perdu plus de 30 points à Chicago après l’exclusion de la graine d’une baisse des droits de douane chinois. La hausse du dollar a limité le recul au Brésil, mais la liquidité s’est tarie tandis que les producteurs se concentraient sur les semis.
La décision tarifaire déclenche une forte baisse
Les contrats à terme sur le soja ont fortement reculé à Chicago le lundi 28 septembre, après l’exclusion de la graine de la liste des produits agricoles américains bénéficiant d’une baisse des droits de douane chinois. Selon Notícias Agrícolas, le contrat de novembre 2026 a perdu 30,75 points pour clôturer à 12,88 dollars le boisseau, sous le seuil psychologique de 13 dollars. Janvier 2027 a baissé de 29,50 points à 13,03 dollars, mars de 27,50 points à 13,12 dollars et mai 2027, référence pour la récolte brésilienne, de 26,50 points à 13,19 dollars.
SpaceMoney a indiqué que le contrat de novembre avait reculé de 2,33%. Le tourteau de soja pour décembre 2026 a perdu 3,12%, à 359,40 dollars la tonne, tandis que l’huile de soja de même échéance a baissé de 0,26%, à 67,66 cents la livre. La graine a cédé environ 3% au plus bas de la séance, sur fond de liquidation de positions acheteuses.
La liste tarifaire publiée par Pékin et Washington comprenait le maïs, le blé, les viandes et les produits laitiers. Notícias Agrícolas a précisé qu’elle incluait aussi le sorgho, l’huile de soja et le tourteau, mais pas les graines de soja américaines, toujours soumises à un droit supplémentaire de 10%. Cette exclusion a déçu les opérateurs qui attendaient de nouveaux accords agricoles après la rencontre de la semaine précédente entre Donald Trump et Xi Jinping. Aucun engagement d’achat supplémentaire n’a été annoncé.
La récolte et les stocks accentuent la pression
Vlamir Brandalizze, de Brandalizze Consulting, a déclaré à Notícias Agrícolas que le marché était revenu à ses fondamentaux saisonniers : l’avancée de la récolte américaine, les livraisons des agriculteurs et la hausse de la pression de l’offre. Selon l’USDA, 12% des surfaces américaines de soja avaient été récoltées, contre 8% un an auparavant et une moyenne quinquennale de 8%.
Les opérateurs ajustaient également leurs positions avant le rapport trimestriel de l’USDA sur les stocks américains de soja, attendu le 30 septembre. Les analystes et courtiers tablaient sur 323 millions de boisseaux au 1er septembre, légèrement moins que les 325 millions recensés un an plus tôt. Les stocks atteignaient 1,061 milliard de boisseaux au 1er juin.
La Chine peut conserver une marge de négociation pour des achats ultérieurs et attendre une nouvelle baisse des prix, selon Brandalizze. Notícias Agrícolas a rapporté que les informations disponibles faisaient état de plus de 12 millions de tonnes de soja américain déjà achetées par Sinograin et COFCO. Ce volume approche la moitié de l’engagement annuel de 25 millions de tonnes évoqué par la Maison-Blanche, mais Pékin n’a pas confirmé publiquement cet objectif.
Le change amortit le recul, mais la liquidité disparaît
La baisse de Chicago a pesé sur la plupart des cotations du marché physique brésilien et presque interrompu les transactions. SpaceMoney a cité Rafael Silveira, analyste chez Safras & Mercado, selon lequel peu de contrats ont été conclus, acheteurs et vendeurs s’étant retirés du marché. Les producteurs se concentraient aussi sur le début des semis de la prochaine récolte.
Passo Fundo est revenu à 155,00 réaux le sac et Santa Rosa à 156,00 réaux. Rio Verde a enregistré la plus forte baisse, à 145,00 réaux, tandis que Rondonópolis a été le seul marché suivi à progresser, à 148,00 réaux. Dans les ports, Paranaguá cotait 161,00 réaux et Rio Grande 163,00 réaux. Selon Notícias Agrícolas, les indications antérieures avoisinaient 162,00 réaux pour octobre et atteignaient 165,00 réaux pour novembre et décembre.
Le dollar commercial a gagné 0,78% pour clôturer à 5,2256 réaux, après avoir évolué entre 5,1915 et 5,2266 réaux. Son passage au-dessus de 5,20 réaux, associé à des primes à l’exportation relativement stables de 120 à 140 points sur les échéances proches, a limité le repli des prix du soja en monnaie locale. La rareté des offres et l’absence d’urgence chez les acheteurs ont néanmoins maintenu une faible liquidité, alors que la récolte américaine et les semis brésiliens renforçaient le pouvoir de négociation des acheteurs.
