Choice Broking maintient sa prévision du Brent à 82 $ pour FY27 face au risque à Ormuz

La prévision du Brent reste à 82 $ le baril

Choice Broking a maintenu sa prévision d’un prix moyen du Brent de 82 $ le baril en FY27, alors que le marché reste exposé à des risques importants dans les deux directions. Business Standard Hindi rapporte que la société de courtage surveille le trafic des pétroliers dans le détroit d’Ormuz et à Bab el-Mandeb, où une perturbation prolongée pourrait restreindre l’approvisionnement en brut et en produits pétroliers.

Une fermeture complète des deux routes pourrait affecter les exportations d’environ 18 millions de barils de brut par jour et de près de 5 millions de barils de produits pétroliers par jour. D’autres producteurs pourraient remplacer une partie des volumes perdus. Choice Broking estime toutefois que le déficit effectif de brut pourrait encore atteindre 11 millions à 13 millions de barils par jour. Si les perturbations actuelles durent plus de deux semaines, le Brent pourrait dépasser la prévision de la société pour FY27.

Le pétrole iranien crée un risque de baisse

Le risque haussier lié aux routes maritimes est compensé par un volume élevé de brut iranien stocké sur des navires. Selon Choice Broking, ces stocks ont augmenté de 14 % en un mois pour atteindre 135 millions de barils. La société attribue cette accumulation au nouveau durcissement des États-Unis, qui a ralenti les exportations iraniennes et retardé la livraison de pétrole déjà destiné à la vente.

Ces stocks ne représentent pas une nouvelle production arrivant sur le marché. Cependant, si les obstacles aux exportations iraniennes diminuent, une grande partie du brut pourrait rapidement atteindre les acheteurs. Choice Broking estime qu’une hausse soudaine de l’offre disponible pourrait peser fortement sur les cours et provoquer une baisse marquée pendant une à deux semaines. Les négociants font donc face à deux risques opposés : une perturbation maritime retirerait d’importants volumes quotidiens, tandis que la libération des stocks iraniens détendrait rapidement le marché physique.

Les stocks américains de brut progressent

Les données américaines présentent également une situation contrastée. Les stocks de brut ont augmenté dans la plupart des régions, tandis que ceux de Cushing, principal centre de stockage pétrolier du pays, sont repassés au-dessus de 20 millions de barils. Business Standard Hindi indique que la hausse s’explique notamment par l’augmentation des arrivées de brut canadien.

La situation est plus tendue pour les produits raffinés. Les exportations record de diesel américain ont fait tomber les stocks de distillats à leur plus bas niveau saisonnier depuis 1996. La production d’essence reste également faible et, dans un contexte de demande estivale modérée pour les déplacements routiers, se situe près des creux saisonniers observés autour de 2020. Choice Broking considère que la faiblesse des stocks de distillats et de la production d’essence montre que l’offre de produits demeure limitée.

Les marges de raffinage pourraient rester soutenues

Les expéditions de produits pétroliers des États-Unis, d’Asie occidentale, de Russie et d’autres régions d’Asie vers l’Europe continuent de réduire les disponibilités sur les marchés d’origine. La société de courtage s’attend à ce que cette situation soutienne les marges de raffinage en Asie et profite éventuellement aux résultats des raffineurs indiens CPCL et MRPL.

Les raffineurs, les négociants et les acheteurs physiques de brut sont exposés à différentes composantes du bilan pétrolier. Les stocks élevés de brut américain atténuent la tension immédiate sur les matières premières, tandis que la faiblesse des stocks de carburants soutient les marges sur produits et la rentabilité des raffineries. La durée des perturbations maritimes et le calendrier d’une éventuelle mise sur le marché des 135 millions de barils iraniens détermineront probablement si le Brent évolue au-dessus ou au-dessous de la moyenne de 82 $ prévue par Choice Broking pour FY27.