Le charbon européen passe sous 135 $ la tonne dans le sillage du gaz

Le charbon européen suit le gaz à la baisse

Les cours européens du charbon sont passés sous 135 $ la tonne durant la semaine, dans le sillage du recul du gaz naturel. Les contrats gaziers et pétroliers ont fortement baissé en début de séance sur l'espoir d'une reprise du dialogue entre les États-Unis et l'Iran et d'une possible réouverture du détroit d'Ormuz, selon la revue de marché publiée par finance.rambler.ru.

Le gaz TTF a perdu 5% sur la semaine, à 881,22 $ pour 1 000 mètres cubes, soit une baisse de 47,55 $. Les stockages souterrains de l'Union européenne étaient remplis à 70,1%, en hausse de 1,4 point par rapport au 16 septembre 2026, mais 11,3 points sous les 81,4% de l'année précédente. La baisse du coût du gaz a renforcé la compétitivité des centrales à gaz et réduit le soutien dont bénéficiait le charbon.

Les marges des centrales à charbon allemandes ont néanmoins progressé grâce à la hausse de l'électricité et au recul de la production renouvelable. Les spreads du charbon sont passés de 49,00 € à 61,48 € par MWh, tandis que l'électricité a augmenté de près de 177,00 € à 190,00 € par MWh. Les centrales à gaz ont dégagé une marge positive de 5,86 € par MWh, contre une perte de 17,38 € une semaine auparavant. La part des renouvelables est tombée de 67% à un peu moins de 60%, tandis que celle des combustibles fossiles a augmenté d'un peu plus de 7%.

Les contraintes d'offre divisent les marchés asiatiques

Le charbon sud-africain de qualité 6 000 a reculé de ses plus hauts depuis trois ans à 121 $ la tonne, mettant fin à trois semaines de hausse. L'activité indienne a ralenti durant les fêtes et les producteurs de fer spongieux se sont retirés du marché d'importation. Les vendeurs proposaient le charbon sud-africain standard avec des décotes marquées par rapport à l'indice API4.

En Chine, le prix au comptant du charbon 5 500 NAR au port de Qinhuangdao a atteint 146 $ la tonne. La production des principales régions minières est restée stable, mais limitée par les plafonds de capacité, les inspections de sécurité avant les congés du 1er au 7 octobre et les opérations de maintenance prévues. La chaleur dans certaines régions et le recul de l'hydroélectricité ont également soutenu la consommation. Les stocks de neuf grands ports ont atteint 24,53 millions de tonnes, soit 0,70 million de plus qu'au 16 septembre. Ceux de six grandes centrales côtières ont augmenté de 0,11 million, à 14,33 millions de tonnes.

Le charbon indonésien 5 900 GAR est resté à 114 $ la tonne, tandis que le 4 200 GAR a baissé à 75,5 $. La fermeté de la demande intérieure et le faible niveau des eaux à Kalimantan ont limité les disponibilités au comptant. L'Indonésie, premier exportateur mondial de charbon, a importé 10,13 millions de tonnes de charbon thermique pendant les 8,5 premiers mois de 2026, soit 5,64 millions de tonnes ou 125% de plus sur un an. Ce volume dépasse déjà les 8,59 millions de tonnes importées sur l'ensemble de l'année précédente.

L'Australie et la Russie face au risque de demande

Le charbon australien à haut pouvoir calorifique de qualité 6 000 est resté à 144 $ la tonne, soutenu par l'intérêt pour les transactions indexées, tandis que le produit de pouvoir calorifique intermédiaire s'est replié. L'indice australien du charbon à coke dur HCC a baissé à 275 $ la tonne, la demande chinoise et indienne restant faible. La Commission indépendante de planification de Nouvelle-Galles du Sud a reporté au 30 septembre sa décision sur la prolongation de Hunter Valley Operations, qui comprend deux mines de charbon thermique tournées vers l'exportation.

Le gouvernement russe a parallèlement approuvé un programme de développement de l'industrie charbonnière jusqu'en 2050. Le scénario cible porte la production de 443,0 millions de tonnes en 2024 à 530,1 millions en 2030 et 662,0 millions en 2050, tandis que les exportations passent de 197,6 millions à 350,1 millions de tonnes. Le scénario de crise ramène au contraire la production à 318,9 millions de tonnes et les exportations à 100,5 millions en 2050. Cet écart montre que la demande mondiale, les prix, les sanctions et les capacités ferroviaires vers l'est détermineront si l'offre russe prévue pourra atteindre l'Asie.