Le charbon européen dépasse 140 $ la tonne, au plus haut depuis octobre 2023
Le charbon européen a dépassé 140 $ la tonne sous l’effet des risques géopolitiques, du GNL cher et du retard des stocks de gaz. Les contraintes logistiques et la moindre disponibilité en Afrique du Sud et en Indonésie soutiennent également le marché mondial.
Les risques gaziers font monter le charbon européen
Le prix du charbon européen a dépassé 140 $ la tonne, son plus haut niveau depuis fin octobre 2023. La hausse intervient après l’escalade des opérations militaires entre les États-Unis et l’Iran, une attaque ukrainienne contre des installations gazières russes à Yamal, le renchérissement du GNL et les craintes de voir l’Europe aborder l’hiver avec des réserves de gaz insuffisantes.
Le gaz TTF a augmenté de 111 $, à 990 $ pour 1 000 mètres cubes. Les stockages souterrains de l’UE étaient remplis à 67,3 %, après une progression de 1,7 point de pourcentage, mais restaient inférieurs de 12,3 points au niveau de 79,6 % observé un an auparavant. Le gaz cher renforce l’intérêt économique de la production électrique au charbon, même si les énergéticiens doivent aussi intégrer le coût du carbone et l’accès physique au combustible.
Les faibles stocks et le transport resserrent l’offre
Les terminaux d’Amsterdam, Rotterdam et Anvers détenaient 4,1 millions de tonnes de charbon. Une cargaison américaine de 100 000 tonnes était attendue prochainement, avant des livraisons colombiennes en octobre. Le faible niveau du Rhin limitait l’acheminement par barge des terminaux d’importation vers les centrales. Un surcroît d’offre maritime restera donc d’une utilité limitée sans amélioration de la logistique intérieure.
La production allemande d’électricité au charbon a reculé grâce à la hausse de l’éolien et aux restrictions imposées pour préserver les stocks. La progression des prix traduit ainsi davantage les risques pesant sur la sécurité énergétique et les coûts de remplacement qu’une envolée immédiate de la consommation. Les importateurs européens pourraient rechercher davantage de charbon atlantique si le gaz reste cher, mais le Rhin et la hausse des prix dans les autres régions compliquent leurs achats.
Les marchés asiatiques accentuent la pression mondiale
Le charbon sud-africain de 6 000 kilocalories a dépassé 128 $ la tonne, son plus haut niveau depuis avril 2023. Les stocks de Richards Bay sont tombés à 2,10 millions de tonnes, tandis que les chargements en attente ont atteint 1,00 million de tonnes. Les acheteurs indiens résistaient à la hausse du charbon de pouvoir calorifique moyen, mais le produit 4 800 NAR continuait d’être expédié au Bangladesh, au Pakistan et aux cimenteries indiennes. En Inde, les pluies de mousson ont perturbé le rail et Coal India a réorienté du charbon vers les centrales disposant de faibles stocks.
Les prix indonésiens ont atteint leur plus haut niveau depuis mai 2023 après qu’une sécheresse prolongée a abaissé les rivières et perturbé le transport par barge, notamment dans le Kalimantan central. L’indice 5 900 GAR est monté à 112 $ la tonne et le 4 200 GAR a approché 73 $. L’indice australien NEWC du charbon à haut pouvoir calorifique s’est renforcé à 148 $, près de 150 $, soutenu par l’incertitude entourant la politique d’exportation indonésienne, le GNL cher en Asie et la hausse des prix à l’importation dans les ports chinois.
La Chine apporte soutien et risque baissier
Le charbon spot 5 500 NAR à Qinhuangdao a gagné 12 $ et dépassé 145 $ la tonne sur fond d’offre limitée. Les signaux du marché intérieur chinois restaient toutefois contrastés : les prix portuaires montaient, ceux des mines reculaient, la demande demeurait faible et des rabais de 5–6 yuans la tonne apparaissaient. Les prix ont baissé de 10–30 yuans la tonne en Mongolie-Intérieure et sont restés stables au Shanxi après le ralentissement des achats finaux et la baisse des besoins de climatisation liée au rafraîchissement.
La NDRC chinoise étudie une augmentation des expéditions depuis le Xinjiang, dont les réserves sont estimées à 2,19 billions de tonnes, soit environ 40 % des réserves nationales. Les capacités ferroviaires restent le principal obstacle, malgré l’ouverture en août 2026 d’un nouvel itinéraire reliant le Xinjiang au Shanxi. Davantage de charbon occidental dans l’est et le sud de la Chine renforcerait la concurrence avec les importations de charbon thermique. À court terme, la maintenance de la ligne Datong–Qinhuangdao et la constitution de stocks avant les congés du 1er au 7 octobre pourraient soutenir les prix. La perspective d’un hiver doux sous l’effet d’El Niño pourrait au contraire affaiblir la demande saisonnière.