L'urée progresse pour la cinquième semaine consécutive au Brésil, près de 20 % dans les ports

Les prix de l'urée au Brésil ont progressé pour la cinquième semaine consécutive, la hausse cumulée dans les ports du pays approchant 20 %, selon une analyse de StoneX relayée par Notícias Agrícolas. Ce mouvement intervient au moment où les acheteurs doivent reconstituer leurs stocks d'azote pour le maïs safrinha du cycle 2026/27.

Tomás Pernías, analyste Intelligence de marché chez StoneX, estime que cette hausse traduit un changement de palier relativement rapide, résultat d'une combinaison de facteurs internes et externes. Il cite la progression de la demande brésilienne, le coût élevé du gaz naturel et l'incertitude entourant les négociations entre les États-Unis et l'Iran.

Cinq semaines de hausse d'affilée

« Les prix de l'urée ont augmenté pour la cinquième semaine consécutive sur le marché brésilien, ce qui indique une tendance haussière dans le segment », déclare Pernías. « Ce mouvement constitue un signal d'alerte pour les acheteurs du secteur, qui devront avancer dans les prochains mois sur la reconstitution des stocks pour la safrinha du cycle 2026/27. »

Le calendrier pèse : la safrinha est la seconde récolte de maïs du Brésil, semée après la récolte de soja, ce qui concentre les achats d'azote sur une fenêtre étroite. Ceux qui ont reporté leur couverture lorsque le marché était plus calme paient désormais davantage pour le même tonnage, et la rapidité du mouvement laisse peu de marge pour moyenner les positions.

Coût du gaz, discussions avec l'Iran et retour possible de l'Inde

Le gaz naturel est la principale matière première de l'ammoniac, donc de l'urée : son coût élevé se répercute directement sur l'économie de la production azotée. Pernías évoque également le pessimisme quant à l'avancée des négociations entre les États-Unis et l'Iran, qui maintient une prime de risque sur l'offre mondiale d'azote.

Le contexte international a encore gagné en attention avec les rumeurs selon lesquelles l'Inde pourrait revenir sur le marché pour acquérir de nouvelles cargaisons d'urée. Selon StoneX, la perspective d'une demande mondiale accrue contribue à soutenir les cotations de l'engrais.

• Demande croissante au Brésil
• Pessimisme sur les négociations entre les États-Unis et l'Iran
• Coûts élevés du gaz naturel
• Rumeurs d'un retour prochain de l'Inde comme acheteur de cargaisons supplémentaires d'urée

La hausse du maïs maintient les rapports d'échange

Malgré la valorisation des azotés, StoneX juge la situation des producteurs de maïs plus favorable qu'il y a quelques mois, la récente reprise des cotations de la céréale ayant compensé une partie de la hausse des coûts d'engrais. « Même avec la hausse récente des prix de l'urée et du sulfate d'ammonium, la situation des producteurs de maïs au Brésil est plus favorable aujourd'hui qu'il y a quelques mois », souligne Pernías.

Selon le cabinet, la valorisation du maïs a maintenu les rapports d'échange à des niveaux proches de ceux observés à la même période l'an dernier, ce qui limite pour l'instant la pression sur le pouvoir d'achat des producteurs. De meilleurs prix de la céréale augmentent aussi le revenu potentiel des surfaces et soutiennent une perspective de rentabilité plus favorable.

Effet de retour sur la demande d'azote

La même dynamique comporte un risque pour les acheteurs d'engrais. Avec des perspectives de marge plus favorables, les agriculteurs peuvent élargir les surfaces consacrées au maïs, ce qui augmente les besoins en azote pendant le cycle de production. « Il faut rappeler que les hausses du prix du maïs peuvent, selon la conjoncture du marché, pousser les prix des engrais azotés vers le haut », affirme Pernías.

Il ajoute qu'une éventuelle extension des surfaces semées et une demande de fertilisation accrue pourraient créer de nouvelles pressions sur l'urée et les autres azotés, tandis qu'un maïs plus cher améliore parallèlement la capacité des producteurs à acheter des intrants, ce qui soutient également la consommation d'azote. À titre de repère, Pernías rappelle qu'au plus fort de la guerre entre les États-Unis et l'Iran, sur fond de craintes concernant l'offre mondiale d'azote, l'urée s'est approchée de 800 dollars la tonne dans les ports brésiliens, au-dessus des niveaux actuels.