Les livraisons d’arabica brésilien devraient regarnir les stocks ICE et peser sur les prix

Le café brésilien se dirige vers les entrepôts boursiers

Les négociants préparent l’envoi de volumes importants d’arabica brésilien dans les entrepôts ICE. Ces livraisons pourraient reconstituer les stocks certifiés et réduire l’un des principaux soutiens des cours mondiaux du café. Selon Liberal, les stocks ICE ont atteint leur plus bas niveau en 26 ans, tandis que les contrats à terme sur l’arabica restent proches de sommets historiques malgré les anticipations d’un excédent important durant la campagne 2026/27.

Le contrat arabica d’ICE Futures US, référence mondiale pour la fixation des prix du café, a dépassé 3,5 dollars la livre en juillet, atteignant un sommet de six mois. Il évolue depuis autour de 3 dollars la livre. Les analystes cités par Liberal voient dans la faiblesse exceptionnelle des stocks boursiers une raison majeure de la fermeté des cours.

Les livraisons pourraient plus que doubler les stocks

Les stocks certifiés ICE sont tombés sous 220 000 sacs, contre une fourchette de 1 million à 5 millions de sacs entre le milieu des années 2000 et le début de 2022. Environ 70 % du volume actuel se trouve à Anvers. Les arrivages dans les entrepôts européens jouent donc un rôle particulièrement important dans la disponibilité du café livrable contre les contrats à terme.

Des sources de marché ont indiqué à Liberal qu’Olam cherchait à faire certifier environ 150 000 à 200 000 sacs à temps pour une livraison contre le contrat à terme de décembre. Louis Dreyfus Company envisagerait une opération similaire. Les deux groupes ont refusé de commenter. Au total, environ 300 000 sacs devraient s’ajouter aux stocks, ce qui pourrait plus que doubler le volume certifié actuel.

Même après cette hausse, les stocks resteraient très inférieurs à 1 million de sacs, un niveau jugé plus confortable par le marché. Plus de 62 000 sacs de café brésilien ont déjà atteint les entrepôts ICE et attendent les contrôles de qualité préalables à leur certification. Leur acceptation constituerait la première étape visible du redressement.

Les flux vers la Belgique illustrent l’intérêt des négociants

Le mouvement apparaît également dans les données commerciales bilatérales. Les exportations brésiliennes de café vers la Belgique ont progressé de 245,3 % sur un an en août pour atteindre 31 500 tonnes métriques, soit plus de 525 000 sacs de 60 kilogrammes. La Belgique est au centre du dispositif, car Anvers abrite la majeure partie du café actuellement enregistré auprès d’ICE.

L’intérêt d’une certification augmente lorsque le café est disponible sur le marché physique et que les prix boursiers rendent la livraison rentable. ICE peut servir de débouché de dernier recours pour les excédents, permettant aux maisons de négoce de livrer des grains éligibles contre les contrats à terme plutôt que de les vendre sur d’autres circuits physiques.

Une offre plus abondante peut modifier les anticipations

Une hausse durable des stocks certifiés ne les ramènerait pas dans leur ancienne fourchette, mais réduirait la pénurie immédiate au sein du système boursier. Le marché surveille ces stocks comme indicateur de l’offre livrable, même s’ils ne représentent qu’une partie du marché physique mondial du café.

Si les volumes brésiliens supplémentaires passent les contrôles et rejoignent les stocks certifiés, les investisseurs pourraient renforcer leurs positions en faveur d’une baisse des prix. L’effet dépendra du calendrier et de l’ampleur des livraisons, ainsi que de l’accès réel des acheteurs à l’excédent attendu en 2026/27. Pour les producteurs, négociants et torréfacteurs, la remontée des stocks signalerait qu’après une longue période de disponibilité boursière exceptionnellement faible, davantage d’arabica gagne les circuits liés à la référence mondiale.