Vesuvius estudia la oferta de RHI Magnesita a 551 peniques por acción
Vesuvius evalúa una propuesta no solicitada de RHI Magnesita, en efectivo y acciones, que valora cada título en 551 peniques. Sus accionistas controlarían cerca del 13 % del grupo combinado de refractarios, aunque todavía no existe una oferta firme.
La propuesta en efectivo y acciones impulsa a Vesuvius
Vesuvius estudia una propuesta de adquisición no solicitada de RHI Magnesita que valora al proveedor británico de productos refractarios en 551 peniques por acción. Según ADVFN, los títulos de Vesuvius subieron hasta un 23 % el martes después de que la empresa confirmara que estaba analizando el acercamiento.
La contraprestación propuesta comprende 470 peniques en efectivo y 0,28 acciones nuevas de RHI Magnesita por cada 10 acciones de Vesuvius. El valor del componente en títulos se basa en el precio medio ponderado por volumen de RHI Magnesita durante el mes terminado el 27 de agosto, fecha en que se presentó la propuesta.
Con estas condiciones, los accionistas de Vesuvius recibirían aproximadamente 7,1 millones de acciones nuevas de RHI Magnesita y controlarían alrededor del 13 % de la sociedad combinada. También conservarían el dividendo a cuenta de Vesuvius, de 7,1 peniques por acción, sin que se redujera el valor de la oferta.
El consejo analiza las condiciones y el riesgo de ejecución
Vesuvius indicó que su consejo evaluaba la propuesta con asesores financieros y jurídicos, incluido el análisis de las condiciones y los riesgos de ejecución. La compañía recalcó que no existía certeza de que RHI Magnesita presentara una oferta firme y recomendó a sus accionistas que no actuaran por ahora.
Cevian Capital, el mayor accionista de Vesuvius, asumió el 27 de agosto un compromiso irrevocable de apoyar una oferta recomendada basada en las condiciones financieras propuestas. Cevian participa en Vesuvius desde 2012 y cuenta con un representante en el consejo de administración.
El último acercamiento sucede a una serie de propuestas presentadas por RHI Magnesita desde septiembre de 2025. La primera, fechada el 29 de septiembre de 2025, valoraba Vesuvius en 448 peniques por acción, íntegramente en efectivo. Hubo nuevas propuestas en octubre, noviembre y diciembre, pero el consejo de Vesuvius rechazó los primeros planteamientos.
Las prolongadas negociaciones siguen sin resolverse
El 17 de marzo de 2026, RHI Magnesita propuso una oferta íntegramente en efectivo de 550 peniques por acción de Vesuvius, tras lo cual obtuvo acceso para realizar una diligencia debida confirmatoria. El 23 de junio cambió la estructura a 454 peniques en efectivo y 96 peniques en acciones nuevas, manteniendo el valor total en 550 peniques por título. Vesuvius rechazó esa propuesta el 29 de junio.
La emisión de junio estaba limitada a 9,5 millones de acciones nuevas, aproximadamente el 20 % del capital emitido de RHI Magnesita en aquel momento. Las propuestas de marzo y junio también permitían conservar el dividendo final de 2025 de 16,5 peniques, pagado el 6 de julio. Además, contemplaban un pago adicional de 2 peniques por acción por cada mes que el cierre superase los 15 meses desde el anuncio de una oferta firme, con un máximo de tres meses. La última propuesta no incluye esa cláusula.
Conforme al Código de Adquisiciones del Reino Unido, RHI Magnesita tiene hasta las 17:00, hora de Londres, del 27 de octubre para anunciar su intención firme de presentar una oferta o declarar que no seguirá adelante. El Panel de Adquisiciones puede autorizar una prórroga. Vesuvius afirmó que comunicó la propuesta sin el acuerdo ni la aprobación previos de RHI Magnesita. Ambas empresas cotizan en Londres y suministran productos refractarios para la siderurgia y otros procesos industriales de alta temperatura. Una operación podría reunir a dos proveedores importantes para clientes cuya producción depende de la durabilidad, disponibilidad y rendimiento técnico de estos materiales.